شهدت أسهم شركة مايكروستراتيجي، شركة خزانة البيتكوين التابعة لمايكل سايلور، انتعاشًا طفيفًا في التداولات المبكرة اليوم، حيث ارتفعت بنسبة 1.22٪. ومع ذلك، لا تزال الشركة في وضع محفوف بالمخاطر حيث تلامس قيمة أصولها الصافية السوقية (mNAV) عتبة حرجة.

انخفض سهم مايكروستراتيجي بنسبة 66٪ منذ ذروته في يوليو الماضي. وبلغت قيمة أصولها الصافية السوقية (mNAV) هذا الصباح، وهي مؤشر رئيسي على ما إذا كانت قيمة الشركة أكبر أو أقل من حيازاتها من البيتكوين، 1.02. يشير الانخفاض إلى أقل من 1 إلى أن قيمة الشركة أقل من احتياطياتها من البيتكوين، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع كبيرة. تبلغ القيمة السوقية للشركة حاليًا 4.7 مليار دولار، في حين تقدر قيمة حيازاتها من البيتكوين بأقل من 6 مليارات دولار بقليل.

يمثل التقييم الحالي للسوق بالفعل تحديًا لشركة مايكروستراتيجي. إذا انخفضت قيمة الأصول الصافية السوقية (mNAV) إلى أقل من 1، فقد تدخل مرحلة جديدة من عدم الاستقرار. قد يرى المستثمرون سببًا وجيهًا لامتلاك سهم مرتبط بالبيتكوين إذا كان السهم نفسه أقل قيمة من العملة المشفرة الأساسية.

تم الإشادة باستراتيجية مايكروستراتيجي المتمثلة في تجميع البيتكوين وانتقادها على حد سواء. تعتمد قيمة الشركة الآن بشكل كبير على سعر البيتكوين، مما يجعلها عرضة لتقلبات السوق. ظلت الشركة فوق منطقة الخطر هذه منذ نوفمبر.

يتوقف مستقبل مايكروستراتيجي على قدرتها على الحفاظ على قيمة أصول صافية سوقية (mNAV) أعلى من 1 وعلى أداء البيتكوين. قد يؤدي استمرار انخفاض سعر البيتكوين إلى دفع الشركة إلى وضع أكثر ضعفًا، مما قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في الأسهم وزيادة تدقيق المستثمرين.