شهدت شركة MicroStrategy، وهي الشركة القابضة للبيتكوين التابعة لمايكل سايلور، فترة راحة طفيفة في التداولات المبكرة اليوم، حيث ارتفع سعر سهمها بنسبة 1.22٪. ومع ذلك، لا تزال الشركة في وضع محفوف بالمخاطر حيث أن قيمتها السوقية أقل من قيمة ممتلكاتها من البيتكوين.

بلغت القيمة السوقية للشركة 4.7 مليار دولار، في حين قُدرت قيمة احتياطياتها من البيتكوين بأقل من 6 مليارات دولار بقليل. انخفض السهم بنسبة 66٪ منذ أعلى نقطة له في يوليو الماضي. أحد المقاييس الرئيسية التي يجب مراقبتها هو mNAV (القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول) لشركة MicroStrategy، والذي يبلغ حاليًا 1.02. يقيس هذا المقياس إجمالي القيمة السوقية للشركة بالإضافة إلى ديونها، مطروحًا منها النقد، مقسومًا على إجمالي احتياطي البيتكوين الخاص بها. يشير الانخفاض إلى أقل من 1 إلى أن قيمة الشركة أقل من ممتلكاتها من البيتكوين.

إذا انخفض mNAV إلى أقل من 1، يتوقع المحللون عملية بيع محتملة. قد يرى المستثمرون سببًا وجيهًا لامتلاك السهم إذا كانت قيمته أقل من البيتكوين الذي يحتفظ به. يحوم السهم فوق هذا الحد الحرج منذ نوفمبر، مما يجعله مؤشرًا يتم مراقبته عن كثب في السوق.

تم الإشادة بانتقاد استراتيجية MicroStrategy المتمثلة في تجميع البيتكوين. في حين أنها سمحت للمستثمرين بالتعرض للبيتكوين من خلال شركة عامة، إلا أنها جعلت أيضًا سعر سهم الشركة مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالتحركات المتقلبة للعملة المشفرة.

تتوقف النظرة المستقبلية لـ MicroStrategy على أداء البيتكوين وقدرة الشركة على إدارة ديونها وتدفقاتها النقدية. إذا زادت قيمة البيتكوين، فقد يشهد سهم MicroStrategy دفعة كبيرة. ومع ذلك، فإن المزيد من الانخفاضات في سعر البيتكوين قد تدفع mNAV للشركة إلى ما دون الحد الحرج البالغ 1.0، مما قد يؤدي إلى عملية بيع وزيادة تعريض وضعها المالي للخطر.