شهدت شركة MicroStrategy، وهي شركة تجميع البيتكوين التابعة لمايكل سايلور، فترة راحة طفيفة في التداولات المبكرة اليوم، حيث ارتفع سعر سهمها بنسبة 1.22٪. ومع ذلك، لا تزال الشركة في وضع محفوف بالمخاطر حيث أن قيمة أصولها الصافية السوقية (mNAV) تقترب من الحد الحرج البالغ 1.0.

انخفض سهم الشركة بنسبة 66٪ منذ أعلى نقطة له في يوليو الماضي. هذا الصباح، بلغت قيمة أصول MicroStrategy الصافية السوقية 1.02، وهو مؤشر فني يشير إلى ما إذا كانت قيمة الشركة أكبر أو أقل من حيازاتها من البيتكوين. يشير الانخفاض إلى أقل من 1 إلى أن قيمة الشركة أقل من احتياطياتها من البيتكوين، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع كبيرة حيث يشكك المستثمرون في الأساس المنطقي لامتلاك السهم.

تبلغ القيمة السوقية الحالية لشركة MicroStrategy ‏4.7 مليار دولار، في حين تقدر قيمة حيازاتها من البيتكوين بأقل من 6.0 مليار دولار بقليل. هذا التناقض يضع الشركة بالفعل في وضع ضعيف. يتم حساب قيمة الأصول الصافية السوقية عن طريق أخذ إجمالي القيمة السوقية للشركة بالإضافة إلى ديونها، وطرح النقد منها، وتقسيم ذلك على إجمالي احتياطي البيتكوين الخاص بها. إذا انخفضت القيمة الناتجة إلى أقل من 1، فإن فرضية الاستثمار لامتلاك أسهم MicroStrategy تضعف بشكل كبير. ظل السهم يحوم فوق منطقة الخطر هذه منذ نوفمبر.

تتم مراقبة استراتيجية MicroStrategy المتمثلة في تجميع البيتكوين عن كثب من قبل السوق، حيث أصبحت الشركة بمثابة وكيل لاستثمار البيتكوين. كان مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة الشركة، مدافعًا قويًا عن البيتكوين، وأصبح أداء سهم MicroStrategy مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بتحركات أسعار العملة المشفرة.

تتوقف النظرة المستقبلية لشركة MicroStrategy على أداء البيتكوين وقدرة الشركة على الحفاظ على قيمة أصولها الصافية السوقية فوق 1. قد يؤدي الانخفاض المستمر في قيمة البيتكوين إلى دفع قيمة أصول الشركة الصافية السوقية إلى ما دون الحد الحرج، مما قد يؤدي إلى تصحيح حاد في سعر سهمها. سيراقب المستثمرون عن كثب سعر البيتكوين وقيمة أصول MicroStrategy الصافية السوقية في الأسابيع المقبلة.