شهدت شركة MicroStrategy، وهي شركة تجميع البيتكوين التي يملكها مايكل سايلور، فترة راحة طفيفة في التداولات المبكرة اليوم، حيث ارتفع سعر سهمها بنسبة 1.22٪. ومع ذلك، لا تزال الشركة تقترب من عتبة حرجة حيث يمكن أن تنخفض قيمتها السوقية عن قيمة ممتلكاتها من البيتكوين.

بلغت نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول (mNAV) للشركة، وهي مؤشر رئيسي على ما إذا كانت قيمة الشركة أكبر أو أقل من احتياطياتها من البيتكوين، 1.02 هذا الصباح. يشير الانخفاض إلى أقل من 1 إلى أن قيمة سهم MicroStrategy من الناحية الفنية أقل من قيمة البيتكوين الخاصة بها، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع كبيرة. انخفض السهم بالفعل بنسبة 66٪ منذ أعلى مستوى له في يوليو الماضي. تبلغ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy حاليًا 4.7 مليار دولار، في حين تقدر قيمة ممتلكاتها من البيتكوين بأقل من 6 مليارات دولار بقليل.

يمثل الوضع موقفًا محفوفًا بالمخاطر بالنسبة للمستثمرين. إذا انخفضت نسبة mNAV إلى أقل من 1، فإن الأساس المنطقي لامتلاك سهم MicroStrategy، والذي يعتمد إلى حد كبير على خزانة البيتكوين الخاصة بها، يضعف بشكل كبير. قد يختار المستثمرون البيع، بحجة أنه لا توجد ميزة للاحتفاظ بالسهم إذا كانت قيمته أقل من أصول البيتكوين الأساسية.

كانت استراتيجية MicroStrategy المتمثلة في تجميع البيتكوين سمة مميزة للشركة في ظل قيادة مايكل سايلور. ومع ذلك، فقد جعل هذا النهج الشركة أيضًا عرضة بشدة لتقلبات أسعار البيتكوين. يتنقل سهم الشركة فوق منطقة الخطر هذه منذ نوفمبر، مما يسلط الضوء على الضغط المستمر.

تتوقف النظرة المستقبلية لشركة MicroStrategy على أداء البيتكوين وقدرة الشركة على الحفاظ على ثقة المستثمرين. يمكن أن يؤدي الارتفاع المستمر في أسعار البيتكوين إلى تخفيف الضغط على نسبة mNAV. وعلى العكس من ذلك، فإن المزيد من الانخفاضات في البيتكوين يمكن أن تدفع الشركة إلى وضع أكثر خطورة، مما قد يؤدي إلى تصحيح كبير في سعر سهمها.