اجتذبت الشركات الناشئة الأوروبية حماسًا كبيرًا من المستثمرين، لا سيما في فعاليات مثل مؤتمر Slush الأخير في هلسنكي. ومع ذلك، تكشف بيانات رأس المال الاستثماري عن سوق لا تزال تكافح للتعافي الكامل من التراجع العالمي الذي شهدته في عامي 2022 و 2023.

وفقًا لبيانات PitchBook، حصلت الشركات الناشئة الأوروبية على 43.7 مليار يورو عبر 7743 صفقة خلال الربع الثالث من عام 2025. يشير هذا المسار إلى أن إجمالي نهاية العام من المرجح أن يطابق، ولكن لا يتجاوز، مبلغ 62.1 مليار يورو الذي تم استثماره في عام 2024 و 62.3 مليار يورو في عام 2023. في تناقض صارخ، تجاوز حجم صفقات رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة بالفعل إجمالي عامي 2022 و 2023 و 2024 بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025. والقلق الأكثر إلحاحًا بالنسبة للسوق الأوروبية هو بيئة جمع التبرعات لشركات رأس المال الاستثماري نفسها. خلال الربع الثالث من عام 2025، جمعت شركات رأس المال الاستثماري الأوروبية 8.3 مليار يورو فقط، مما يضع المنطقة في طريقها لتحقيق أدنى إجمالي سنوي لجمع التبرعات منذ عقد من الزمان.

تداعيات تحديات جمع التبرعات هذه كبيرة. تعتمد شركات رأس المال الاستثماري على الشركاء المحدودين (LPs) لتوفير رأس المال الذي تستثمره بعد ذلك في الشركات الناشئة. يشير الانخفاض في نشاط جمع التبرعات إلى أن الشركاء المحدودين أصبحوا أكثر حذرًا بشأن تخصيص رأس المال لصناديق رأس المال الاستثماري الأوروبية، مما قد يحد من توافر التمويل للشركات في المراحل المبكرة ويعيق نمو النظام البيئي التقني الأوروبي. قد يؤثر ذلك على قدرة الشركات الناشئة الأوروبية على المنافسة على نطاق عالمي، لا سيما في القطاعات كثيفة رأس المال مثل الذكاء الاصطناعي.

على الرغم من هذه التحديات، هناك علامات على الانتعاش المحتمل. يوضح التخارج الناجح لشركات مثل Klarna، وهي شركة تكنولوجيا مالية سويدية عملاقة، إمكانات الشركات الناشئة الأوروبية في تحقيق عوائد للمستثمرين. علاوة على ذلك، تجذب الشركات الناشئة الأوروبية في مجال الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد اهتمام المستثمرين المحليين والدوليين على حد سواء. تشير هذه التطورات إلى أنه في حين أن السوق الإجمالية قد تكون متخلفة، إلا أن قطاعات وشركات معينة تظهر واعدة.

بالنظر إلى المستقبل، يواجه سوق الشركات الناشئة الأوروبية منعطفًا حاسمًا. ستكون قدرة شركات رأس المال الاستثماري الأوروبية على جذب رأس المال حاسمة في تحديد مسار النمو المستقبلي للقطاع التقني في المنطقة. في حين أن البيانات الحالية ترسم صورة حذرة إلى حد ما، إلا أن الابتكار الكامن وروح المبادرة داخل أوروبا، إلى جانب الاستثمارات الاستراتيجية في المجالات الرئيسية مثل الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تمهد الطريق لنظام بيئي استثماري أقوى وأكثر مرونة في السنوات القادمة.