ডলারের পতন: ২০১৭ সালের পর থেকে ফেড কর্তৃক সুদের হার কমানোর কারণে সবচেয়ে বড় পতন

২০২৫ সাল ডলার আট বছরের মধ্যে সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বার্ষিক পতন দিয়ে শেষ করেছে, বিনিয়োগকারীরা আশা করছেন যে এই ধারা নতুন বছরেও অব্যাহত থাকবে, বিশেষ করে যদি পরবর্তী ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ার আরও বেশি সুদের হার কমানোর পদক্ষেপ নেন। ব্লুমবার্গ ডলার স্পট ইনডেক্স বছরে প্রায় ৮% কমেছে এবং বাজার বিশ্লেষকরা মুদ্রার আরও দুর্বল হওয়ার পূর্বাভাস দিচ্ছেন।

এপ্রিল মাসে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের শুল্ক আরোপের পর ডলারের দুর্বলতা শুরু হয় এবং এটি উল্লেখযোগ্যভাবে পুনরুদ্ধার করতে ব্যর্থ হয়, মূলত এই প্রত্যাশার কারণে যে ট্রাম্প বর্তমান ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েলের উত্তরসূরি হিসেবে একজন নমনীয় ব্যক্তিকে নিযুক্ত করবেন, যাঁর মেয়াদ আগামী বছর শেষ হবে। নোমুরার বৈদেশিক মুদ্রা কৌশলবিদ ইউসুকে মিয়াইরি বলেছেন যে আসন্ন বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে ডলারের কার্যকারিতা নির্ধারণের ক্ষেত্রে প্রধান বিষয় হবে ফেডারেল রিজার্ভ। তিনি শুধুমাত্র জানুয়ারি এবং মার্চের মিটিংয়ের ওপরই নয়, পরবর্তী ফেড চেয়ারের পরিচিতির ওপরও গুরুত্ব দিয়েছেন।

আসন্ন বছরে অন্তত দুটি সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা ফেডের নীতি এবং উন্নত দেশগুলোর মধ্যে একটি পার্থক্য তৈরি করেছে, যা ডলারের আকর্ষণ কমিয়েছে। কCommodity Futures Trading Commission বুধবার প্রকাশিত তথ্য অনুসারে, ২৩শে ডিসেম্বর শেষ হওয়া সপ্তাহে ব্যবসায়ীরা ডলারের উপর তাদের নেতিবাচক বাজি বাড়িয়েছেন। অপশন ট্রেডিং থেকে জানা যায় জানুয়ারিতে ডলারের আরও অবনতি হতে পারে, তবে পরবর্তী মাসগুলোতে এই প্রবণতা কিছুটা কমতে পারে।

ফেড নেতৃত্বের প্রত্যাশিত পরিবর্তন এবং সুদের হার কমার সম্ভাবনা ডলারের দুর্বল হওয়ার পেছনের মূল কারণ। একজন নমনীয় ফেড চেয়ারের নিয়োগ একটি দীর্ঘমেয়াদী সহায়ক আর্থিক নীতির ইঙ্গিত দিতে পারে, যা সাধারণত মুদ্রার উপর চাপ সৃষ্টি করে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের মতো অন্যান্য উন্নত অর্থনীতির মধ্যে আর্থিক নীতির ভিন্নতা ডলারের চ্যালেঞ্জকে আরও বাড়িয়ে তোলে। যেখানে ফেড নীতি শিথিল করবে বলে আশা করা হচ্ছে, সেখানে অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংক তাদের অবস্থান বজায় রাখতে বা এমনকি কঠোর করতে পারে, যা তাদের মুদ্রাকে বিনিয়োগকারীদের কাছে আরও আকর্ষণীয় করে তুলবে।