ডলারের পতন: ফেড কর্তন কি ২০২৬ সালে আরও পতনের কারণ হবে?

ডলার আট বছরে সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বার্ষিক পতন অনুভব করে ২০২৫ সাল শেষ করেছে, এমন একটি প্রবণতা যা বিনিয়োগকারীরা নতুন বছরেও অব্যাহত থাকবে বলে আশা করছেন, বিশেষ করে যদি পরবর্তী ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ার বর্তমানে অনুমানের চেয়েও বেশি গভীর সুদের হার কাটেন। ব্লুমবার্গ ডলার স্পট ইনডেক্স বছরে প্রায় ৮% হ্রাস পেয়েছে, যা ব্যবসায়ীদের মধ্যে একটি হতাশাব্যঞ্জক দৃষ্টিভঙ্গি সংকেত দেয়।

ডলারের সংগ্রাম শুরু হয়েছিল এপ্রিলে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের শুল্ক আরোপের মাধ্যমে এবং ট্রাম্প জেরোম পাওয়েলের একজন নমনীয় উত্তরসূরি নিয়োগ করবেন, এমন প্রত্যাশায় তা আরও বেড়ে যায়, যাঁর ফেড চেয়ারের মেয়াদ আগামী বছর শেষ হবে। আরও সহজলভ্য আর্থিক নীতির এই প্রত্যাশা ডলারের উল্লেখযোগ্যভাবে পুনরুদ্ধারের ব্যর্থতায় অবদান রেখেছে।

নোমুরার বৈদেশিক মুদ্রা কৌশলবিদ ইউসুকে মিয়াইরি আসন্ন বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে ডলারের কর্মক্ষমতায় ফেডারেল রিজার্ভের গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকার ওপর জোর দিয়েছেন। মিয়াইরি বলেন, "প্রথম ত্রৈমাসিকে ডলারের জন্য সবচেয়ে বড় বিষয় হবে ফেড," জানুয়ারী ও মার্চের বৈঠকের গুরুত্ব এবং পাওয়েলের উত্তরসূরি নিয়ে অনিশ্চয়তার ওপর তিনি আলোকপাত করেন।

ফেডারেল রিজার্ভ এবং অন্যান্য উন্নত দেশগুলির মধ্যে নীতির প্রত্যাশিত ভিন্নতা, যেখানে আগামী বছরের জন্য ইতিমধ্যে কমপক্ষে দুটি হার কমানোর বিষয় অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে, তা বিনিয়োগকারীদের কাছে ডলারের আকর্ষণ হ্রাস করেছে। বুধবার প্রকাশিত কমোডিটি ফিউচারস ট্রেডিং কমিশনের তথ্য ইঙ্গিত দেয় যে ব্যবসায়ীরা ২৩শে ডিসেম্বরের মধ্যে তাদের হতাশাব্যঞ্জক ডলার বাজি বাড়িয়েছে। অপশন ট্রেডিংও জানুয়ারিতে আরও ডলারের অবমূল্যায়ন হওয়ার ইঙ্গিত দেয়, তবে পরবর্তী মাসগুলোতে তা কিছুটা কমতে পারে।