Der Dollar ist auf dem Weg zu seinem schlechtesten Jahr seit 2017 und ist, gemessen am Bloomberg Dollar Spot Index, in diesem Jahr um etwa 8 % gefallen, was vor allem auf die Erwartungen an die zukünftige Politik der Federal Reserve zurückzuführen ist. Investoren erwarten weitere Rückgänge, wenn der nächste Chef der Federal Reserve tiefere Zinssenkungen anstrebt und damit von anderen Industrieländern abweicht.

Der Rückgang des Dollars beschleunigte sich nach der Verhängung von Zöllen durch Präsident Trump im April und seinem anschließenden Drängen auf einen "dovish" Kandidaten für die Leitung der Federal Reserve nach dem Ende der Amtszeit von Jerome Powell. "Der größte Faktor für den Dollar im ersten Quartal wird die Fed sein", sagte Yusuke Miyairi, ein Devisenstratege bei Nomura. "Und es sind nicht nur die Sitzungen im Januar und März, sondern auch die Frage, wer nach dem Ende der Amtszeit von Jerome Powell Fed-Chef sein wird."

Die erwarteten Zinssenkungen in den USA, wobei mindestens zwei Senkungen bereits in den Markterwartungen für das kommende Jahr eingepreist sind, stehen im Gegensatz zu den politischen Kursen anderer Industrieländer. Diese Divergenz verringert die Attraktivität des Dollars für Investoren.

Der Euro hat gegenüber dem Dollar an Wert gewonnen, unterstützt durch eine stabile Inflation und erwartete Erhöhungen der europäischen Verteidigungsausgaben, die die Erwartungen an Zinssenkungen in der Eurozone reduziert haben. Umgekehrt setzen Marktteilnehmer in Ländern wie Kanada, Schweden und Australien auf potenzielle Zinserhöhungen.

Der Dollar-Index verzeichnete am Mittwoch nach der Veröffentlichung von Daten des Arbeitsministeriums einen vorübergehenden Anstieg von 0,2 %, aber der allgemeine Trend bleibt abwärts gerichtet und spiegelt die breiteren Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Ausrichtung der US-Geldpolitik wider. Der Fokus des Marktes liegt weiterhin auf den bevorstehenden Entscheidungen der Federal Reserve und der Ernennung des nächsten Fed-Chefs, von denen erwartet wird, dass sie die Entwicklung des Dollars maßgeblich beeinflussen werden.