Kupfer verzeichnete seinen größten Jahresgewinn seit 2009, angetrieben von Angebotsengpässen und der Erwartung, dass die Nachfrage, insbesondere im Zusammenhang mit der Elektrifizierung, die Produktion übersteigen wird. Der Preis des roten Metalls an der London Metal Exchange (LME) stieg in diesem Jahr um 42 % und war damit der Spitzenreiter unter den sechs Industriemetallen der Börse.

Am Mittwoch, dem letzten Handelstag des Jahres 2025, gaben die Kupferpreise jedoch um 1,1 % nach. Der Jahresendspurt wurde durch Händler befeuert, die in Erwartung möglicher Zölle die Lieferungen in die USA beschleunigten, was zu einer Angebotsverknappung in anderen Regionen führte. Laut Natalie Scott-Gray, Senior Metals Analyst bei StoneX Financial Ltd., führte die Erwartung zukünftiger US-Importzölle auf raffiniertes Kupfer dazu, dass über 650.000 Tonnen Metall in das Land gelangten, was die Verfügbarkeit außerhalb der USA einschränkte.

Der Plan des ehemaligen Präsidenten Trump, die Zölle auf primäres Kupfer im Jahr 2026 erneut zu prüfen, belebte den Arbitragehandel, der sich bereits zuvor auf den Markt ausgewirkt hatte, und schränkte die Verfügbarkeit weiter ein, selbst als sich die Nachfrage in China, einem wichtigen Abnehmer, abschwächte. Dieser Preisspread verringerte sich zuletzt inmitten einer starken Dezember-Rallye an der LME.

Der Anstieg der Kupferpreise spiegelt einen breiteren Trend steigender Nachfrage nach Metallen wider, die für den globalen Übergang zu Elektrofahrzeugen, erneuerbaren Energieinfrastrukturen und anderen Technologien zur Reduzierung von Kohlenstoffemissionen unerlässlich sind. Kupfer ist ein entscheidender Bestandteil in elektrischen Leitungen, Motoren und Generatoren und somit eine Schlüsselressource bei der Elektrifizierung verschiedener Sektoren.

Die potenzielle Einführung von Zöllen auf importiertes Kupfer in die USA hat ein Element der Unsicherheit in den Markt gebracht. Diese Zölle könnten potenziell die Kosten für US-amerikanische Hersteller und Verbraucher erhöhen und gleichzeitig die globalen Handelsströme des Metalls beeinträchtigen. Scott-Gray merkte an, dass sich zwei Drittel der globalen sichtbaren Lagerbestände nun innerhalb der USA befinden.

Mit Blick auf die Zukunft werden Marktanalysten die Entwicklungen in Bezug auf die US-Handelspolitik, die globalen Nachfragetrends und die angebotsseitigen Faktoren genau beobachten, um die zukünftige Entwicklung der Kupferpreise zu beurteilen. Das Zusammenspiel dieser Faktoren wird darüber entscheiden, ob Kupfer seine Aufwärtsdynamik aufrechterhalten kann oder ob eine Korrektur bevorsteht.