Der Dollar schloss das Jahr 2025 mit dem grössten jährlichen Rückgang seit acht Jahren ab, ein Trend, von dem Investoren erwarten, dass er sich im neuen Jahr fortsetzen wird, insbesondere wenn der nächste Vorsitzende der Federal Reserve tiefere Zinssenkungen vornimmt. Der Bloomberg Dollar Spot Index sank im Laufe des Jahres um etwa 8 % und signalisierte damit eine pessimistische Stimmung unter den Händlern.

Der Rückgang des Dollars begann nach der Einführung von Zöllen durch Präsident Donald Trump im April und erholte sich nicht wesentlich, was vor allem auf die Erwartung zurückzuführen war, dass Trump einen taubenhaften Nachfolger für den derzeitigen Fed-Chef Jerome Powell nominieren würde, dessen Amtszeit im nächsten Jahr endet. Yusuke Miyairi, ein Devisenstratege bei Nomura, erklärte, dass die Fed der Hauptfaktor für die Entwicklung des Dollars im ersten Quartal sein werde. Miyairi betonte, dass der Fokus über die Sitzungen im Januar und März hinaus auf die Auswahl von Powells Nachfolger hinausgehe.

Die Erwartung von mindestens zwei Zinssenkungen im kommenden Jahr positioniert den geldpolitischen Kurs der Fed im Gegensatz zu einigen ihrer entwickelten Pendants, was die Attraktivität des Dollars verringert. Daten der Commodity Futures Trading Commission, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, zeigten, dass Händler ihre pessimistischen Wetten auf den Dollar in der Woche bis zum 23. Dezember erhöhten. Der Optionshandel deutete auf eine weitere Dollar-Schwäche im Januar hin, mit einer möglichen Abschwächung in den folgenden Monaten.

Die geldpolitischen Entscheidungen der Federal Reserve spielen eine entscheidende Rolle bei der Beeinflussung des Dollar-Wertes. Zinssenkungen schwächen eine Währung in der Regel, da sie die Rendite von Anlagen verringern, die auf diese Währung lauten. Umgekehrt führen höhere Zinssätze tendenziell zu einer Stärkung einer Währung, da sie ausländische Investitionen anziehen. Die unterschiedliche Politik zwischen der Fed und anderen Zentralbanken, wie z. B. der Europäischen Zentralbank, kann Möglichkeiten für Devisenhändler schaffen, von diesen Unterschieden zu profitieren.

Mit Blick auf die Zukunft wird die Wahl des nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve ein wichtiges Ereignis für den Dollar sein. Ein taubenhafter Vorsitzender, der niedrigere Zinssätze und möglicherweise eine akkommodierendere Geldpolitik befürwortet, könnte die Währung weiter belasten. Die Reaktion des Marktes auf diese Ernennung und die darauffolgenden politischen Entscheidungen werden wahrscheinlich die Entwicklung des Dollars im kommenden Jahr prägen.