El dólar concluyó 2025 experimentando su declive anual más significativo en ocho años, una tendencia que los inversores anticipan que continuará en el nuevo año, particularmente si el próximo presidente de la Reserva Federal implementa recortes de tipos de interés más profundos. El Bloomberg Dollar Spot Index disminuyó aproximadamente un 8% durante el año, y los analistas de mercado pronostican un mayor debilitamiento de la divisa.
Las dificultades del dólar comenzaron tras la implementación de aranceles por parte del presidente Trump en abril, y no logró recuperarse sustancialmente, en gran parte debido a las expectativas de que Trump nombraría a un sucesor moderado para el actual presidente de la Fed, Jerome Powell, cuyo mandato expira el próximo año. Yusuke Miyairi, estratega de divisas de Nomura, declaró que el principal factor que influirá en el rendimiento del dólar en el primer trimestre del próximo año será la Reserva Federal. Enfatizó la importancia no solo de las reuniones de enero y marzo, sino también de la identidad del próximo presidente de la Fed.
Las expectativas de al menos dos reducciones de tipos en el próximo año han creado una divergencia entre la trayectoria de la política de la Fed y la de algunos de sus homólogos de las naciones desarrolladas, disminuyendo el atractivo del dólar. Según los datos publicados el miércoles por la Commodity Futures Trading Commission, los operadores aumentaron sus apuestas bajistas sobre el dólar en la semana que finalizó el 23 de diciembre. El comercio de opciones sugirió una mayor depreciación del dólar en enero, con una posible moderación de esta tendencia en los meses siguientes.
El cambio anticipado en el liderazgo de la Fed y el potencial de tasas de interés más bajas son los principales impulsores detrás de la debilidad proyectada del dólar. El nombramiento de un presidente de la Fed moderado podría señalar un período prolongado de política monetaria acomodaticia, que normalmente pesa sobre una divisa. La divergencia en la política monetaria entre los EE. UU. y otras economías desarrolladas, como las de Europa, exacerba aún más los desafíos del dólar. Si bien se espera que la Fed flexibilice la política, otros bancos centrales pueden mantener o incluso endurecer sus posturas, lo que hace que sus divisas sean más atractivas para los inversores.
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