Warner Bros. Discovery (WBD) rechazó la oferta de adquisición revisada de Paramount Global por $108.4 mil millones de dólares, considerándola una "compra apalancada" que cargaría a la compañía con $87 mil millones de dólares en deuda, según un comunicado emitido el miércoles. El consejo de administración de WBD votó unánimemente en contra de la oferta e instó a los accionistas a hacer lo mismo en una carta, citando preocupaciones de que la deuda sustancial requerida por Paramount aumentaría el riesgo de fracaso del acuerdo.

En cambio, WBD recomendó a los accionistas que aprobaran su acuerdo anterior de $82.7 mil millones de dólares con Netflix por sus activos de estudio de cine y televisión. La compañía calificó la oferta de Paramount como "ilusoria" y cuestionó la capacidad de Paramount para asegurar la financiación necesaria.

Paramount, que según los informes había considerado adquirir WBD antes de que se anunciara el acuerdo con Netflix, se dirigió directamente a los accionistas de WBD a principios de diciembre con una oferta en efectivo de $30 por acción después de que el consejo de administración de Warner Bros. decidiera vender a Netflix. Esta oferta inicial también fue rechazada por WBD, que favoreció la propuesta de efectivo y acciones de Netflix. Posteriormente, Paramount regresó con una garantía de $40 mil millones de dólares de su CEO, David Ellison, en un intento de reforzar su oferta.

La continua guerra de ofertas destaca la intensa competencia por valiosas bibliotecas de contenido en la era del streaming. Los activos de WBD incluyen franquicias populares como Harry Potter, Game of Thrones y títulos de DC Comics, lo que la convierte en un objetivo atractivo para las empresas que buscan expandir sus ofertas de streaming y obtener una ventaja competitiva. La adquisición de una biblioteca de contenido tan vasta podría mejorar significativamente la capacidad de una empresa para entrenar y refinar modelos de IA utilizados para la recomendación de contenido, experiencias de visualización personalizadas e incluso la generación automatizada de guiones.

La etiqueta de "compra apalancada" aplicada por WBD sugiere preocupaciones sobre la estrategia de financiación de Paramount. Una compra apalancada implica la adquisición de una empresa utilizando una cantidad significativa de dinero prestado, a menudo garantizado por los activos de la empresa adquirida. Si bien esto puede permitir adquisiciones más grandes, también aumenta el riesgo financiero para la empresa adquirente, ya que debe generar suficiente flujo de efectivo para pagar la deuda.

El rechazo de la oferta de Paramount subraya la confianza de WBD en su acuerdo existente con Netflix. El acuerdo con Netflix proporcionaría a WBD una inyección de efectivo sustancial y le permitiría centrarse en su negocio principal. El resultado de la votación de los accionistas sobre el acuerdo con Netflix probablemente determinará los próximos pasos en la saga en curso.