El aumento en las emisiones de bonos corporativos, impulsado por el auge de la IA, está planteando un desafío creciente al Tesoro de EE. UU. en su intento por gestionar su creciente deuda nacional, que ha superado los 38 billones de dólares. Según Torsten Slok, economista jefe de Apollo, la creciente competencia por el capital de los inversores podría elevar las tasas de interés.

Las estimaciones de Wall Street proyectan que la emisión de deuda corporativa con grado de inversión podría alcanzar los 2,25 billones de dólares este año. Esta avalancha de nuevos bonos está impulsada en gran medida por hiperescaladores y empresas relacionadas que invierten fuertemente en centros de datos e infraestructura para respaldar el floreciente sector de la inteligencia artificial. El gobierno de EE. UU. ya ha pedido prestados 601.000 millones de dólares en los primeros tres meses del año fiscal 2026, que comenzó en octubre de 2025, según la Oficina de Presupuesto del Congreso. Esta cifra es 110.000 millones de dólares inferior al déficit durante el mismo período del año anterior.

El análisis de Slok plantea preocupaciones sobre el impacto potencial en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. El aumento significativo en la oferta de bonos corporativos podría obligar al Tesoro a ofrecer rendimientos más altos para atraer inversores, lo que podría aumentar el costo de los préstamos para el gobierno. Cuestionó si el comprador marginal de papel corporativo con grado de inversión provendría de compras del Tesoro, lo que ejercería presión al alza sobre las tasas, o de compras de hipotecas, lo que ejercería presión al alza sobre los diferenciales hipotecarios.

El sector tecnológico, en particular las empresas involucradas en el desarrollo y la implementación de la IA, recurren cada vez más al mercado de bonos para financiar sus proyectos de uso intensivo de capital. Esta tendencia refleja la creciente demanda de potencia de procesamiento de datos y capacidad de almacenamiento, lo que requiere inversiones sustanciales en infraestructura.

De cara al futuro, la interacción entre los préstamos gubernamentales y la emisión de deuda corporativa probablemente seguirá siendo un factor clave que influirá en las tasas de interés y la dinámica del mercado. El Departamento del Tesoro deberá gestionar cuidadosamente sus ofertas de deuda para evitar desplazar a los prestatarios del sector privado y mantener costos de endeudamiento estables. El crecimiento continuo del sector de la IA y su demanda de capital darán forma aún más al panorama del mercado de bonos.