Les startups européennes ont suscité un enthousiasme considérable de la part des investisseurs, en particulier lors d'événements tels que la récente conférence Slush à Helsinki. Cependant, les données sur le capital-risque révèlent une image plus nuancée. Bien que l'enthousiasme soit palpable, le marché européen est toujours en train de surmonter les conséquences du ralentissement mondial du capital-risque qui a débuté en 2022.

Selon les données de PitchBook, les startups européennes ont obtenu 43,7 milliards d'euros répartis sur 7 743 transactions au cours du troisième trimestre 2025. Cela place la région sur la voie d'égaler, mais pas de dépasser, les 62,1 milliards d'euros investis en 2024 et les 62,3 milliards d'euros en 2023. En revanche, le volume des transactions de capital-risque aux États-Unis avait déjà dépassé les totaux de 2022, 2023 et 2024 à la fin du troisième trimestre 2025. Une préoccupation plus urgente pour l'Europe est l'environnement de collecte de fonds pour les sociétés de capital-risque elles-mêmes. Au cours du troisième trimestre 2025, les sociétés de capital-risque européennes n'ont levé que 8,3 milliards d'euros, ce qui place la région sur la voie de son plus faible total annuel de collecte de fonds depuis une décennie.

Ce ralentissement de la collecte de fonds a des implications importantes pour l'écosystème des startups européennes. La collecte de fonds de capital-risque, le processus par lequel les commanditaires (LP) investissent dans les commandités (GP) qui déploient ensuite ce capital dans des startups, est l'élément vital de l'industrie. Une diminution de cette activité peut restreindre la disponibilité du financement pour les entreprises en phase de démarrage, ce qui pourrait entraver l'innovation et la croissance. La réduction du capital pourrait entraîner une baisse des valorisations, ce qui rendrait plus difficile pour les startups de lever des tours de financement ultérieurs ou de réaliser des sorties réussies.

Malgré ces défis, il existe des signes de reprise potentielle. La sortie réussie de Klarna, une importante société de technologie financière, démontre le potentiel des startups européennes à générer des rendements pour les investisseurs. De plus, l'émergence de startups d'IA locales attire l'attention des investisseurs locaux et internationaux. Ces développements suggèrent que le marché européen est sur le point de se redresser, bien que le rythme de la reprise reste incertain.

Pour l'avenir, la capacité du marché européen des startups à attirer le capital-risque sera cruciale pour son succès à long terme. La capacité de la région à favoriser l'innovation dans des secteurs tels que l'IA et la fintech, associée à des sorties réussies, sera un facteur clé pour rétablir la confiance des investisseurs et stimuler la croissance future. Bien que les données soient actuellement en retard sur l'enthousiasme, le potentiel de rebond demeure, sous réserve de l'amélioration des conditions de collecte de fonds et de la poursuite de l'innovation.