Le cuivre a enregistré son gain annuel le plus important depuis 2009, sous l'impulsion des contraintes d'approvisionnement et de l'anticipation que la demande, notamment liée à l'électrification, dépassera la production. Le prix du métal rouge au London Metal Exchange (LME) a grimpé de 42 % cette année, ce qui en fait le plus performant des six métaux industriels de la bourse.

Cependant, mercredi, le dernier jour de bourse de 2025, les prix du cuivre ont chuté de 1,1 %. La flambée de fin d'année a été alimentée par des négociants accélérant les expéditions vers les États-Unis en prévision de droits de douane potentiels, créant ainsi des tensions sur l'approvisionnement dans d'autres régions. Selon Natalie Scott-Gray, analyste principale des métaux chez StoneX Financial Ltd., l'anticipation de futurs droits de douane américains sur les importations de cuivre raffiné a conduit à l'entrée de plus de 650 000 tonnes de métal dans le pays, réduisant ainsi la disponibilité en dehors des États-Unis.

Le projet de l'ancien président Trump de réexaminer les droits de douane sur le cuivre primaire en 2026 a relancé le commerce d'arbitrage, qui avait déjà eu un impact sur le marché, limitant davantage la disponibilité, même si la demande en Chine, un acheteur clé, s'est affaiblie. Cet écart de prix s'est récemment réduit dans le contexte d'un fort rallye en décembre au LME.

La hausse des prix du cuivre reflète une tendance plus large d'augmentation de la demande de métaux essentiels à la transition mondiale vers les véhicules électriques, les infrastructures d'énergie renouvelable et d'autres technologies visant à réduire les émissions de carbone. Le cuivre est un composant essentiel des câblages électriques, des moteurs et des générateurs, ce qui en fait une ressource clé dans l'électrification de divers secteurs.

La mise en œuvre potentielle de droits de douane sur le cuivre importé aux États-Unis a introduit un élément d'incertitude sur le marché. Ces droits de douane pourraient potentiellement augmenter les coûts pour les fabricants et les consommateurs américains, tout en ayant un impact sur les flux commerciaux mondiaux du métal. Scott-Gray a noté que les deux tiers des stocks mondiaux visibles sont désormais détenus aux États-Unis.

Pour l'avenir, les analystes de marché suivront de près l'évolution de la politique commerciale américaine, les tendances de la demande mondiale et les facteurs liés à l'offre afin d'évaluer la trajectoire future des prix du cuivre. L'interaction de ces facteurs déterminera si le cuivre peut maintenir sa dynamique ascendante ou si une correction se profile à l'horizon.