Le dollar a terminé l'année 2025 en enregistrant sa plus forte baisse annuelle depuis huit ans, une tendance que les investisseurs prévoient de voir se poursuivre au cours de la nouvelle année, en particulier si le prochain président de la Réserve fédérale met en œuvre des baisses de taux d'intérêt plus importantes. L'indice Bloomberg Dollar Spot a diminué d'environ 8 % sur l'année, signalant des perspectives baissières parmi les traders.

La baisse du dollar a commencé après la mise en œuvre des tarifs douaniers par le président Donald Trump en avril et n'a pas réussi à se redresser de manière significative, en grande partie à cause des attentes selon lesquelles Trump nommerait un successeur accommodant à l'actuel président de la Fed, Jerome Powell, dont le mandat se termine l'année prochaine. Yusuke Miyairi, stratège en devises chez Nomura, a déclaré que la Fed serait le principal facteur influençant la performance du dollar au premier trimestre. Miyairi a souligné que l'attention ne se limite pas aux réunions de janvier et mars, mais inclut également la sélection du remplaçant de Powell.

L'anticipation d'au moins deux réductions de taux au cours de l'année à venir positionne la trajectoire politique de la Fed en contraste avec celle de certains de ses homologues développés, diminuant ainsi l'attrait du dollar. Les données de la Commodity Futures Trading Commission publiées mercredi ont révélé que les traders ont augmenté leurs paris baissiers sur le dollar au cours de la semaine se terminant le 23 décembre. Les opérations sur options suggéraient une nouvelle faiblesse du dollar en janvier, avec une modération potentielle dans les mois suivants.

Les décisions de politique monétaire de la Réserve fédérale jouent un rôle crucial dans l'influence de la valeur du dollar. Les baisses de taux d'intérêt affaiblissent généralement une devise, car elles réduisent le rendement des investissements libellés dans cette devise. Inversement, des taux d'intérêt plus élevés ont tendance à renforcer une devise en attirant les investissements étrangers. La divergence de politique entre la Fed et d'autres banques centrales, telles que la Banque centrale européenne, peut créer des opportunités pour les cambistes de profiter de ces différences.

Pour l'avenir, la sélection du prochain président de la Réserve fédérale sera un événement clé pour le dollar. Un président accommodant, favorisant des taux d'intérêt plus bas et potentiellement une politique monétaire plus accommodante, pourrait peser davantage sur la devise. La réaction du marché à cette nomination et les décisions politiques ultérieures façonneront probablement la trajectoire du dollar au cours de l'année à venir.