Le dollar a terminé l'année 2025 en enregistrant sa plus forte baisse annuelle depuis huit ans, une tendance que les investisseurs prévoient de voir se poursuivre au cours de la nouvelle année, en particulier si le prochain président de la Réserve fédérale met en œuvre des baisses de taux d'intérêt plus importantes. L'indice Bloomberg Dollar Spot a diminué d'environ 8 % sur l'année, et les analystes de marché prévoient un affaiblissement supplémentaire de la devise.
Les difficultés du dollar ont commencé après la mise en place des droits de douane par le président Trump en avril, et il n'a pas réussi à se redresser de manière significative, en grande partie à cause des attentes selon lesquelles Trump nommerait un successeur accommodant à l'actuel président de la Fed, Jerome Powell, dont le mandat expire l'année prochaine. Yusuke Miyairi, stratège en devises chez Nomura, a déclaré que le principal facteur influençant la performance du dollar au premier trimestre de l'année à venir sera la Réserve fédérale. Il a souligné l'importance non seulement des réunions de janvier et mars, mais aussi de l'identité du prochain président de la Fed.
Les prévisions d'au moins deux baisses de taux au cours de l'année à venir ont créé une divergence entre la trajectoire politique de la Fed et celle de certains de ses homologues des pays développés, ce qui diminue l'attrait du dollar. Selon les données publiées mercredi par la Commodity Futures Trading Commission, les traders ont augmenté leurs paris baissiers sur le dollar au cours de la semaine se terminant le 23 décembre. Les transactions d'options suggéraient une nouvelle dépréciation du dollar en janvier, avec une modération potentielle de cette tendance au cours des mois suivants.
Le changement anticipé à la tête de la Fed et le potentiel de taux d'intérêt plus bas sont les principaux moteurs de la faiblesse projetée du dollar. La nomination d'un président de la Fed accommodant pourrait signaler une période prolongée de politique monétaire accommodante, ce qui pèse généralement sur une devise. La divergence de politique monétaire entre les États-Unis et d'autres économies développées, comme celles d'Europe, exacerbe encore les difficultés du dollar. Alors que la Fed devrait assouplir sa politique, d'autres banques centrales pourraient maintenir, voire resserrer, leurs positions, ce qui rendrait leurs devises plus attrayantes pour les investisseurs.
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