Le dollar a terminé l'année 2025 en enregistrant sa plus forte baisse annuelle depuis huit ans, une tendance que les investisseurs prévoient de voir se poursuivre au cours de la nouvelle année, en particulier si le prochain président de la Réserve fédérale met en œuvre des baisses de taux d'intérêt plus importantes que prévu actuellement. Le Bloomberg Dollar Spot Index a enregistré une baisse d'environ 8 % sur l'année, signalant des perspectives baissières parmi les traders.

Les difficultés du dollar ont commencé avec la mise en œuvre des droits de douane du président Trump en avril et ont été encore exacerbées par les attentes selon lesquelles Trump nommerait un successeur accommodant à Jerome Powell, dont le mandat de président de la Fed se termine l'année prochaine. Cette anticipation d'une politique monétaire plus souple a contribué à l'incapacité du dollar à rebondir de manière significative.

Yusuke Miyairi, stratège en devises chez Nomura, a souligné le rôle central de la Réserve fédérale dans la performance du dollar au cours du premier trimestre de l'année à venir. "Le principal facteur pour le dollar au premier trimestre sera la Fed", a déclaré Miyairi, soulignant l'importance des réunions de janvier et mars, ainsi que l'incertitude entourant le remplacement de Powell.

La divergence anticipée des politiques entre la Réserve fédérale et les autres pays développés, avec au moins deux réductions de taux déjà prises en compte pour l'année à venir, a diminué l'attrait du dollar pour les investisseurs. Les données de la Commodity Futures Trading Commission, publiées mercredi, ont indiqué que les traders ont augmenté leurs paris baissiers sur le dollar jusqu'au 23 décembre. Le trading d'options a également suggéré une nouvelle dépréciation du dollar en janvier, avec un potentiel de modération dans les mois suivants.