Les prix de l'or ont battu des records lundi, dépassant les 4 600 dollars l'once pour la première fois, en raison d'une confluence de tensions géopolitiques et d'incertitudes en matière de politique intérieure, alimentant une ruée vers les actifs refuges. L'ascension du métal précieux, déjà en hausse d'environ 6 % cette année, a pris de l'ampleur avec une enquête sur le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s'ajoutant aux inquiétudes existantes concernant les conflits en Iran et au Venezuela. La réaction du marché souligne l'attrait durable de l'or en tant que couverture contre l'instabilité, reflétant une tendance plus large des investisseurs à rechercher un refuge en ces temps turbulents.

L'enquête sur le président Powell, qui découle du mécontentement du président Trump à l'égard de la politique de taux d'intérêt de la Fed et d'une enquête sur la rénovation du siège de la Fed, d'un montant de 2,5 milliards de dollars, a injecté une dose d'incertitude dans la politique monétaire. Cette situation a alimenté les spéculations selon lesquelles un éventuel changement de direction à la Fed pourrait entraîner une accélération des baisses de taux d'intérêt. Traditionnellement, la baisse des taux d'intérêt est une aubaine pour l'or, car elle réduit le coût d'opportunité de la détention de cet actif non productif. Cet effet est amplifié par les récentes données économiques qui suggèrent un ralentissement du marché du travail américain, incitant davantage les investisseurs à rechercher la sécurité de l'or.

Les nouveaux points chauds géopolitiques viennent s'ajouter au sentiment haussier. L'intensification des tensions avec l'Iran, suite aux signaux envoyés par Washington concernant d'éventuelles réponses aux troubles, et la récente opération militaire américaine au Venezuela, qui a abouti à la capture du président Nicolas Maduro, ont encore alimenté l'aversion au risque. Selon Rajat Bhattacharya, stratège principal en investissement chez Standard Chartered, ces événements "s'ajoutent au récit d'une incertitude géopolitique accrue qui nous a conduits à choisir l'or comme l'une des classes d'actifs les plus convaincantes cette année".

Au-delà des inquiétudes immédiates, les analystes soulignent un changement plus fondamental qui motive les perspectives à long terme de l'or. Eli Lee, de la Banque de Singapour, souligne que "l'argument structurel en faveur de l'or reste intact", citant une réévaluation des allocations de portefeuille à la lumière d'années de sanctions, de fragmentation géopolitique et de complexité budgétaire et monétaire. HSBC prévoit que cette dynamique pourrait porter les prix jusqu'à 5 000 dollars l'once au premier semestre 2026, soutenue par la demande de valeurs refuges, un dollar américain plus faible et une incertitude politique persistante. L'augmentation des déficits budgétaires aux États-Unis et dans d'autres pays encourage également la demande d'or, consolidant ainsi sa position d'actif clé dans un paysage mondial de plus en plus volatile.