माइक्रोस्ट्रैटेजी, माइकल सेलर की बिटकॉइन-संचय करने वाली कंपनी, ने आज शुरुआती कारोबार में थोड़ी राहत का अनुभव किया, जिसके शेयर की कीमत में 1.22% की वृद्धि हुई। हालाँकि, कंपनी अभी भी एक महत्वपूर्ण सीमा के साथ खेल रही है जहाँ इसका बाजार मूल्य इसकी बिटकॉइन होल्डिंग्स के मूल्य से नीचे गिर सकता है।

पिछले जुलाई में अपने चरम के बाद से स्टॉक में 66% की महत्वपूर्ण गिरावट देखी गई है। आज सुबह, माइक्रोस्ट्रैटेजी का मार्केट-टू-नेट एसेट वैल्यू (mNAV) 1.02 पर पहुँच गया, जो एक तकनीकी संकेतक है जो आकलन करता है कि कंपनी का मूल्य उसके बिटकॉइन भंडार से अधिक है या कम। 1 से नीचे का mNAV बताता है कि कंपनी का स्टॉक उसके बिटकॉइन एसेट्स की तुलना में कम आंका गया है, जिससे संभावित रूप से बिकवाली शुरू हो सकती है क्योंकि निवेशकों को सीधे बिटकॉइन के स्वामित्व की तुलना में स्टॉक रखने में कोई फायदा नहीं दिख सकता है।

mNAV की गणना कंपनी के कुल बाजार पूंजीकरण प्लस उसके ऋण को लेकर, उसके नकदी को घटाकर, और इसे उसके कुल बिटकॉइन रिजर्व से विभाजित करके की जाती है। वर्तमान में, माइक्रोस्ट्रैटेजी का बाजार पूंजीकरण $4.7 बिलियन है, जबकि इसकी बिटकॉइन होल्डिंग्स का मूल्य $6 बिलियन से थोड़ा कम है। यह विसंगति पहले से ही कंपनी को एक अनिश्चित स्थिति में रखती है, और mNAV में और गिरावट दबाव को तेज कर देगी। नवंबर से स्टॉक इस महत्वपूर्ण स्तर से ठीक ऊपर मंडरा रहा है।

बिटकॉइन को आक्रामक रूप से हासिल करने की माइक्रोस्ट्रैटेजी की रणनीति को क्रिप्टोकरेंसी और पारंपरिक वित्तीय बाजारों दोनों द्वारा बारीकी से देखा गया है। कंपनी के अध्यक्ष माइकल सेलर बिटकॉइन के मुखर समर्थक रहे हैं, जिन्होंने माइक्रोस्ट्रैटेजी को क्रिप्टोकरेंसी के संपर्क की तलाश करने वाले निवेशकों के लिए एक वाहन के रूप में स्थापित किया है। हालाँकि, इस रणनीति ने कंपनी को बिटकॉइन की कीमत में अस्थिरता के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बना दिया है।

आगे देखते हुए, माइक्रोस्ट्रैटेजी का भविष्य बिटकॉइन के प्रदर्शन और निवेशक विश्वास को बनाए रखने की उसकी क्षमता पर निर्भर करता है। यदि बिटकॉइन का मूल्य बढ़ता है, तो माइक्रोस्ट्रैटेजी अपने mNAV को बढ़ते हुए देख सकती है, जिससे उसके शेयर की कीमत पर दबाव कम होगा। इसके विपरीत, बिटकॉइन के मूल्य में और गिरावट कंपनी के mNAV को 1 से नीचे धकेल सकती है, जिससे संभावित रूप से महत्वपूर्ण बिकवाली हो सकती है और उसकी वर्तमान रणनीति की स्थिरता के बारे में सवाल उठ सकते हैं।