ドルは2025年を終え、8年ぶりの大幅な年間下落を記録しました。投資家は、特に次期連邦準備制度理事会議長がより大幅な利下げを実施した場合、この傾向が新年も続くと予想しています。ブルームバーグ・ドル・スポット指数は年間で約8％低下し、市場アナリストは通貨のさらなる弱体化を予測しています。

ドルの苦戦は、トランプ大統領が4月に tariff（関税）を実施した後に始まり、大幅な回復には至りませんでした。その主な理由は、トランプ大統領が来年任期満了を迎える現FRB議長のジェローム・パウエル氏の後任にハト派的な人物を任命するとの見方が広がったためです。野村證券の為替ストラテジストである宮入祐輔氏は、来年第1四半期のドルのパフォーマンスに影響を与える主な要因は連邦準備制度であると述べました。同氏は、1月と3月の会合だけでなく、次期FRB議長の人物像も重要であると強調しました。

来年中に少なくとも2回の利下げが行われるとの予想から、FRBの政策方針と先進国の一部の政策方針との間に乖離が生じ、ドルの魅力が低下しています。商品先物取引委員会が水曜日に発表したデータによると、トレーダーは12月23日までの週にドルに対する弱気な賭けを増やしました。オプション取引は、1月にドルのさらなる減価を示唆しており、その後数か月でこの傾向が緩和される可能性もあります。

FRBのリーダーシップの交代の予想と、金利低下の可能性が、ドルの弱さの主な要因となっています。ハト派的なFRB議長の任命は、緩和的な金融政策が長期化する可能性を示唆する可能性があり、これは通常、通貨に重くのしかかります。米国と、ヨーロッパなどの他の先進国経済との間の金融政策の乖離は、ドルの課題をさらに悪化させています。FRBが政策を緩和すると予想される一方で、他の中央銀行は政策を維持、あるいは引き締める可能性があり、自国通貨が投資家にとってより魅力的なものになる可能性があります。