マイケル・セイラー氏率いるビットコイン蓄積企業、MicroStrategyは、本日の取引開始直後に株価が1.22%上昇し、わずかながら一時的な安堵を得ました。しかし、同社の市場価値がビットコイン保有額を下回る可能性のある重要な閾値との綱渡りが続いています。
同社の株価は昨年7月のピーク時から66%の大幅な下落を見せています。今朝、MicroStrategyの市場対純資産価値(mNAV)は1.02に達しました。これは、同社の価値がビットコイン準備金よりも高いか低いかを評価するテクニカル指標です。mNAVが1を下回ると、同社の株式がビットコイン資産と比較して過小評価されていることを示唆し、投資家がビットコインを直接保有するよりも株式を保有するメリットがないと判断し、売りが誘発される可能性があります。
mNAVは、同社の総時価総額に負債を加え、そこから現金を差し引き、それを総ビットコイン準備金で割ることによって算出されます。現在、MicroStrategyの時価総額は47億ドルですが、ビットコイン保有額は60億ドル弱と評価されています。この不一致はすでに同社を不安定な立場に置いており、mNAVのさらなる低下は圧力を強めるでしょう。株価は11月以降、この重要な水準をわずかに上回る水準で推移しています。
MicroStrategyの積極的なビットコイン取得戦略は、暗号資産市場と従来の金融市場の両方から注目を集めています。同社の会長であるマイケル・セイラー氏は、ビットコインの熱心な提唱者であり、MicroStrategyを暗号資産へのエクスポージャーを求める投資家のための手段として位置づけてきました。しかし、この戦略はまた、同社をビットコインの価格変動に非常に左右されやすくしています。
今後、MicroStrategyの将来は、ビットコインのパフォーマンスと投資家の信頼を維持できるかどうかにかかっています。ビットコインの価値が上昇すれば、MicroStrategyのmNAVは上昇し、株価への圧力が軽減される可能性があります。逆に、ビットコインの価値がさらに下落すると、同社のmNAVが1を下回り、大規模な売りにつながり、現在の戦略の持続可能性に疑問が生じる可能性があります。
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