ワーナー・ブラザース・ディスカバリー（WBD）は、パラマウント・グローバルの修正された1084億ドルの買収提案を拒否し、水曜日に発表された声明によると、同社に870億ドルの負債を負わせる「レバレッジド・バイアウト」と見なした。WBD取締役会は、パラマウントが必要とする多額の負債が取引の失敗リスクを高めるという懸念を理由に、全会一致でこの提案に反対票を投じ、株主にも同様の行動を促す書簡を送った。

代わりに、WBDは株主に対し、以前のNetflixとの映画およびテレビスタジオ資産に関する827億ドルの合意を承認するよう勧告した。同社はパラマウントの提案を「幻想的」と表現し、パラマウントが必要な資金を確保する能力に疑問を呈した。

Netflixとの取引が発表される前にWBDの買収を検討していたとされるパラマウントは、ワーナー・ブラザース取締役会がNetflixへの売却を決定した後、12月初旬にWBD株主に直接、1株あたり30ドルの全額現金による買収提案を行った。この最初の提案もWBDによって拒否され、WBDはNetflixの現金と株式による提案を支持した。パラマウントはその後、デビッド・エリソンCEOから400億ドルの保証を取り付け、提案を強化しようと試みた。

この継続的な買収合戦は、ストリーミング時代における貴重なコンテンツライブラリをめぐる激しい競争を浮き彫りにしている。WBDの資産には、ハリー・ポッター、ゲーム・オブ・スローンズ、DCコミックスのタイトルなどの人気フランチャイズが含まれており、ストリーミングサービスを拡大し、競争力を獲得しようとする企業にとって魅力的なターゲットとなっている。このような膨大なコンテンツライブラリの買収は、コンテンツのレコメンデーション、パーソナライズされた視聴体験、さらには自動化されたスクリプト生成に使用されるAIモデルのトレーニングと改良に対する企業の能力を大幅に向上させる可能性がある。

WBDが適用した「レバレッジド・バイアウト」というレッテルは、パラマウントの資金調達戦略に対する懸念を示唆している。レバレッジド・バイアウトとは、多額の借入金を使用して企業を買収することを指し、多くの場合、買収された企業の資産によって担保される。これにより、より大規模な買収が可能になる一方で、買収企業は債務を返済するために十分なキャッシュフローを生み出す必要があるため、財務リスクも高まる。

パラマウントの提案の拒否は、WBDがNetflixとの既存の合意に自信を持っていることを強調している。Netflixとの取引は、WBDに多額の現金注入を提供し、中核事業に集中することを可能にする。Netflixとの取引に関する株主投票の結果は、この継続的な物語における次のステップを決定する可能性が高い。