製薬業界は、差し迫った「特許の崖」を前に、パイプラインを補充するために、大手製薬会社がバイオテクノロジー企業の買収を積極的に進めており、熱狂状態にあります。この業界用語は、いくつかの大型医薬品の独占権の喪失が差し迫っており、年間収益が数十億ドル規模で消滅する可能性があることを指します。CNBCの計算によると、2032年までに特許満了によってリスクにさらされる収益は1739億ドルという驚異的な額に達し、一部のアナリストは、小規模ブランドを含めると総額3500億ドルに達する可能性があると推定しています。この収益源を補充するという喫緊の必要性は、COVID-19パンデミック後の価格低迷期を経て、評価額が回復しているバイオテクノロジーセクターの復活と一致しています。

バイオテクノロジー分野における合併・買収は、政治的・経済的な重荷が解消されたことで、2025年後半にはすでに大幅な増加が見られています。薬価規制の可能性に関する懸念の解消や、金利引き下げの期待が、取引をさらに促進しています。これにより、製薬大手各社が将来の収益源を確保するために、最も有望な資産を奪い合う、競争の激しい環境が生まれています。肥満治療薬を開発しているMetseraに対するファイザーとノボノルディスクの間の最近の入札合戦は、この競争の激しさと、革新的な治療法を取得することの戦略的重要性を鮮やかに示しています。

バイオ医薬品セクターは周期的に変動しており、企業は特許満了を相殺するために、継続的にイノベーションを行うか、イノベーションを獲得する必要があります。キャンディアムのシニアポートフォリオマネージャーであるリンデン・トムソン氏は、「バイオテクノロジーは、医療におけるイノベーションのエンジンであるため、製薬会社は歴史的にバイオ医薬品事業を構築するためにバイオテクノロジーを利用してきました」と説明します。製薬会社は伝統的に低分子医薬品に焦点を当ててきましたが、バイオテクノロジー企業は、抗体やmRNA療法などの複雑なバイオ医薬品の開発を先駆けて行ってきました。両者の境界線が曖昧になるにつれて、製薬会社は最先端技術や有望な医薬品候補にアクセスするために、バイオテクノロジー企業の買収への依存度を高めています。

アナリストは、2026年にはさらに積極的な取引が行われる可能性があると予測しています。米国の医療政策の不確実性の解消と、予想される金利引き下げが、バイオテクノロジーセクターへのさらなる投資を促進すると予想されています。HSBCの欧州ライフサイエンス・ヘルスケア株式調査責任者であるラジェシュ・クマール氏は、規制環境がより予測可能になるにつれて、「取引の流れが大幅に増加する」と予想しています。しかし、インフレ抑制法によってもたらされる、メディケアが一部の医薬品の価格交渉を可能にするという差し迫った変更や、バイオシミラーの市場参入を容易にする可能性のある変更は、製薬会社にさらなる圧力を加え、買収を通じて外部のイノベーションを求める動機をさらに高める可能性があります。