ワーナー・ブラザース・ディスカバリーの取締役会は、パラマウント・グローバルの1084億ドルの買収提案を拒否し、保留中のネットフリックスとの827億ドルの合併へのコミットメントを再確認しました。この決定は、ワーナー・ブラザースがパラマウントの提案を、財政的に不安定であり、ネットフリックスとの取引に比べて実現可能性が低いと評価していることを強調するものです。

ワーナー・ブラザースは株主向けプレゼンテーションで、パラマウントの提案を「幻想的」と表現し、870億ドルという巨額の借り入れに依存している点を強調しました。これは史上最大のレバレッジド・バイアウトとなるでしょう。同社はまた、提案条件により、パラマウント・スカイダンス（PSKY）が合意を自由に解除または修正できるため、事実上、一方的なオプションになっていると指摘しました。対照的に、ワーナー・ブラザースはネットフリックスの堅調な財務状況を強調しました。彼らは、時価総額140億ドル、ジャンク債格付け、マイナスのフリーキャッシュフロー、多額の固定財務債務、高い依存度を持つパラマウントとネットフリックスを対比させました。

この拒否は、ストリーミングの優位性と規模の必要性によってますます形作られているグローバルメディアの状況の中で行われました。提案されているネットフリックスとワーナー・ブラザースの合併は、加入者の増加が重要な戦場となっているアジア太平洋地域やラテンアメリカを含む主要な国際市場で、ディズニーやアマゾンプライムビデオのような確立されたプレーヤーと競争できるグローバルなエンターテインメントの強豪を生み出すことを目指しています。負債を抱えたパラマウントの提案は、その長期的な存続可能性と、グローバル規模で効果的に競争するために必要なコンテンツとテクノロジーへの投資能力について懸念を引き起こしました。

ワーナーメディアとディスカバリーの合併によって設立されたワーナー・ブラザース・ディスカバリーは、事業の合理化と負債の削減に注力してきました。同社のケーブルテレビ部門のスピンオフは、ポートフォリオをさらに最適化することを目的としています。一方、パラマウント・グローバルは、財政的課題に対処し、進化するメディア環境を乗り切るための戦略的選択肢を模索してきました。同社の苦境は、コードカット、競争の激化、ストリーミングプラットフォーム向けのコンテンツの制作および取得に関連する高コストなど、業界全体の圧力の反映です。

今後、焦点はネットフリックスとワーナー・ブラザースの合併に必要な規制当局の承認に移ります。合併後の事業体の大きな市場シェアを考慮すると、米国と欧州の独占禁止当局からの精査が予想されます。ネットフリックスとの取引が成功すれば、世界のストリーミング状況が再構築され、メディア企業が急速に進化するエンターテインメント業界での優位性を争う中で、さらなる統合と戦略的提携が引き起こされる可能性があります。パラマウントの将来は不確実なままであり、同社は財務状況を強化するために、代替のパートナーシップや資産の売却を検討する可能性があります。