AIブームに牽引された社債発行の急増は、38兆ドルを超えた米国の国家債務の管理を目指す米国財務省にとって、ますます大きな課題となっています。アポロのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏によると、投資家資金の獲得競争激化は、金利上昇につながる可能性があります。

ウォール街の予測では、投資適格級の社債発行額は今年、2.25兆ドルに達する可能性があると見られています。この新たな債券の大量発行は、主にハイパースケーラーや関連企業が、急成長する人工知能セクターをサポートするためのデータセンターやインフラに多額の投資を行っていることに起因しています。米議会予算局によると、米国政府はすでに2025年10月に始まった2026会計年度の最初の3か月で6,010億ドルを借り入れています。この数字は、前年同期の赤字額よりも1,100億ドル少ない額です。

スロック氏の分析は、米国債市場への潜在的な影響について懸念を提起しています。社債供給の大幅な増加は、財務省が投資家を惹きつけるためにより高い利回りを提供することを余儀なくさせ、政府の借入コストを増加させる可能性があります。同氏は、投資適格級の社債の限界的な買い手が、金利に上昇圧力をかける米国債の購入者になるのか、それとも住宅ローン・スプレッドに上昇圧力をかける住宅ローンの購入者になるのか疑問を呈しました。

テクノロジーセクター、特にAIの開発と展開に関わる企業は、資本集約型のプロジェクトに資金を供給するために、債券市場への依存度を高めています。この傾向は、データ処理能力とストレージ容量に対する需要の高まりを反映しており、インフラへの多額の投資が必要となっています。

今後、政府の借入と社債発行の相互作用は、金利と市場の動向に影響を与える重要な要因であり続けるでしょう。財務省は、民間セクターの借り手を締め出すことを避け、安定した借入コストを維持するために、債務の提供を慎重に管理する必要があります。AIセクターの継続的な成長と資本需要は、債券市場の状況をさらに形作っていくでしょう。