地政学的緊張と国内政策の不確実性が安全資産への逃避を促し、金価格は月曜日に記録を塗り替え、史上初めて1オンスあたり4,600ドルを超えた。今年の初めからすでに約6％上昇していた貴金属の価格上昇は、イランとベネズエラの紛争をめぐる既存の不安に加え、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長に対する調査によってさらに勢いを増した。市場の反応は、不安定に対するヘッジとしての金の永続的な魅力を強調しており、激動の時代に避難場所を求める投資家の広範な傾向を反映している。

トランプ大統領のFRBの金利政策への不満と、25億ドルのFRB本部改修に関する調査に端を発するパウエル議長への調査は、金融政策に不確実性をもたらした。この状況は、FRB指導部の交代が金利引き下げの加速につながる可能性を示唆している。伝統的に、金利の低下は、利回りをもたらさない資産である金の保有機会費用を削減するため、金にとって恩恵となる。この効果は、米国の労働市場の冷え込みを示唆する最近の経済データによって増幅され、投資家が金の安全性を求めるインセンティブをさらに高めている。

強気なセンチメントをさらに高めているのは、地政学的な新たな火種である。ワシントンからの騒乱への潜在的な対応に関するシグナルに続くイランとの緊張の高まりと、ニコラス・マドゥロ大統領の拘束につながった最近のベネズエラでの米軍作戦は、リスク回避をさらに煽っている。スタンダードチャータードのシニア投資ストラテジスト、ラジャット・バタチャリヤ氏によると、これらの出来事は「地政学的な不確実性の高まりという物語をさらに強めており、その結果、今年は金を最も確信度の高い資産クラスの1つとして選んだ」という。

目先の不安を超えて、アナリストは金の長期的な見通しを左右するより根本的な変化を指摘している。シンガポール銀行のエリ・リー氏は、「制裁、地政学的な分断、財政・金融の複雑さを長年考慮したポートフォリオ配分の再評価を理由に、金の構造的なケースは依然として損なわれていない」と強調する。HSBCは、安全資産としての需要、米ドルの弱体化、継続的な政策の不確実性に支えられ、この勢いが2026年前半には1オンスあたり5,000ドルまで価格を押し上げる可能性があると予想している。米国およびその他の国々における財政赤字の拡大も金の需要を促進しており、ますます不安定化する世界情勢において、金の主要な資産としての地位を確固たるものにしている。