Fundos mútuos de ações de gestão ativa sofreram um êxodo em massa em 2025, com investidores retirando cerca de US$ 1 trilhão desses fundos, à medida que as estratégias de seleção de ações lutavam para acompanhar os retornos do mercado. Essa mudança marca o 11º ano consecutivo de saídas líquidas para fundos de gestão ativa e, em algumas medidas, representa a saída mais significativa do ciclo.
De acordo com dados da Bloomberg Intelligence usando dados do ICI, o US$ 1 trilhão retirado de fundos mútuos de ações de gestão ativa contrastou fortemente com os US$ 600 bilhões que fluíram para fundos passivos negociados em bolsa (ETFs) de ações durante o mesmo período. O baixo desempenho dos gestores ativos foi amplamente atribuído ao domínio de um pequeno grupo de ações de tecnologia megacap dentro do S&P 500. Essas ações representaram uma parcela desproporcional dos ganhos do índice, tornando difícil para os gestores de fundos diversificados superarem o mercado sem ponderar fortemente seus portfólios em direção a essas empresas específicas.
O impacto de mercado dessa tendência foi significativo, à medida que os investidores questionavam cada vez mais o valor de pagar pela gestão ativa quando as estratégias passivas ofereciam retornos semelhantes ou até melhores. A frustração decorreu do fato de que muitos portfólios ativos, apesar de suas taxas mais altas, pareciam cada vez mais semelhantes ao índice S&P 500, particularmente em sua dependência do mesmo punhado de gigantes da tecnologia.
Essa situação reflete uma tendência de longo prazo no setor de gestão de ativos, onde o investimento passivo tem ganhado constantemente participação de mercado em detrimento da gestão ativa. A ascensão de ETFs de baixo custo e a crescente dificuldade de superar consistentemente o mercado contribuíram para essa mudança. A concentração dos ganhos do mercado em algumas grandes empresas exacerbou ainda mais os desafios enfrentados pelos gestores ativos em 2025.
Olhando para o futuro, a pressão sobre os gestores de ações de gestão ativa provavelmente persistirá. Enquanto os retornos do mercado permanecerem concentrados em um pequeno número de ações, será difícil para os gestores ativos justificarem suas taxas e atraírem novo capital. O setor pode precisar se adaptar desenvolvendo novas estratégias de investimento ou concentrando-se em áreas de nicho do mercado onde a gestão ativa pode agregar mais valor.
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