O cobre registrou seu maior ganho anual desde 2009, impulsionado por restrições de oferta e pela expectativa de que a demanda, particularmente relacionada à eletrificação, superará a produção. O preço do metal vermelho na London Metal Exchange (LME) subiu 42% este ano, tornando-o o melhor desempenho entre os seis metais industriais da bolsa.

No entanto, na quarta-feira, o último dia de negociação de 2025, os preços do cobre caíram 1,1%. A alta de fim de ano foi alimentada por traders acelerando os embarques para os EUA em antecipação a possíveis tarifas, criando aperto na oferta em outras regiões. De acordo com Natalie Scott-Gray, analista sênior de metais da StoneX Financial Ltd., a expectativa de futuras tarifas de importação dos EUA sobre cobre refinado levou à entrada de mais de 650.000 toneladas de metal no país, restringindo a disponibilidade fora dos EUA.

O plano do ex-presidente Trump de rever as tarifas sobre o cobre primário em 2026 reviveu a negociação de arbitragem, que já havia impactado o mercado, limitando ainda mais a disponibilidade, mesmo com a demanda na China, um comprador-chave, enfraquecendo. Essa diferença de preço diminuiu recentemente em meio a uma forte alta de dezembro na LME.

O aumento nos preços do cobre reflete uma tendência mais ampla de aumento da demanda por metais essenciais para a transição global para veículos elétricos, infraestrutura de energia renovável e outras tecnologias destinadas a reduzir as emissões de carbono. O cobre é um componente crucial em fiação elétrica, motores e geradores, tornando-o um recurso fundamental na eletrificação de vários setores.

A potencial implementação de tarifas sobre o cobre importado para os EUA introduziu um elemento de incerteza no mercado. Essas tarifas podem aumentar os custos para fabricantes e consumidores dos EUA, ao mesmo tempo em que impactam os fluxos globais de comércio do metal. Scott-Gray observou que dois terços dos estoques visíveis globais estão agora detidos nos EUA.

Olhando para o futuro, os analistas de mercado estarão monitorando de perto os desenvolvimentos relacionados à política comercial dos EUA, às tendências da demanda global e aos fatores do lado da oferta para avaliar a trajetória futura dos preços do cobre. A interação desses fatores determinará se o cobre pode sustentar seu impulso ascendente ou se uma correção está no horizonte.