O dólar concluiu 2025 experimentando seu declínio anual mais significativo em oito anos, uma tendência que os investidores preveem que continuará no novo ano, particularmente se o próximo presidente do Federal Reserve implementar cortes de juros mais profundos. O Bloomberg Dollar Spot Index diminuiu aproximadamente 8% ao longo do ano, sinalizando uma perspectiva de baixa entre os traders.

O declínio do dólar começou após a implementação de tarifas pelo Presidente Donald Trump em abril e não conseguiu se recuperar substancialmente, em grande parte devido às expectativas de que Trump nomearia um sucessor *dovish* para o atual presidente do Fed, Jerome Powell, cujo mandato termina no próximo ano. Yusuke Miyairi, estrategista de câmbio da Nomura, afirmou que o Fed seria o principal fator que influencia o desempenho do dólar no primeiro trimestre. Miyairi enfatizou que o foco se estende além das reuniões de janeiro e março para incluir a seleção do substituto de Powell.

A antecipação de pelo menos duas reduções de taxas no próximo ano posiciona o caminho da política do Fed em contraste com alguns de seus pares desenvolvidos, diminuindo a atratividade do dólar. Dados da Commodity Futures Trading Commission divulgados na quarta-feira revelaram que os traders aumentaram suas apostas de baixa no dólar na semana que terminou em 23 de dezembro. A negociação de opções sugeriu uma maior fraqueza do dólar em janeiro, com uma potencial moderação nos meses subsequentes.

As decisões de política monetária do Federal Reserve desempenham um papel crucial na influência do valor do dólar. Cortes nas taxas de juros normalmente enfraquecem uma moeda, pois reduzem o retorno sobre os investimentos denominados nessa moeda. Por outro lado, taxas de juros mais altas tendem a fortalecer uma moeda, atraindo investimento estrangeiro. A divergência na política entre o Fed e outros bancos centrais, como o Banco Central Europeu, pode criar oportunidades para os traders de moeda lucrarem com essas diferenças.

Olhando para o futuro, a seleção do próximo presidente do Federal Reserve será um evento fundamental para o dólar. Um presidente *dovish*, favorecendo taxas de juros mais baixas e potencialmente uma política monetária mais acomodatícia, poderia pesar ainda mais sobre a moeda. A reação do mercado a esta nomeação e as subsequentes decisões políticas provavelmente moldarão a trajetória do dólar no próximo ano.