O dólar encerrou 2025 experimentando sua maior queda anual em oito anos, uma tendência que os investidores preveem que continuará no novo ano, principalmente se o próximo presidente do Federal Reserve implementar cortes mais profundos nas taxas de juros. O Bloomberg Dollar Spot Index diminuiu aproximadamente 8% ao longo do ano, e analistas de mercado estão prevendo um maior enfraquecimento da moeda.
As dificuldades do dólar começaram após a implementação de tarifas pelo Presidente Trump em abril, e não conseguiu se recuperar substancialmente, em grande parte devido às expectativas de que Trump nomearia um sucessor *dovish* para o atual presidente do Fed, Jerome Powell, cujo mandato expira no próximo ano. Yusuke Miyairi, estrategista de câmbio da Nomura, afirmou que o principal fator que influencia o desempenho do dólar no primeiro trimestre do próximo ano será o Federal Reserve. Ele enfatizou a importância não apenas das reuniões de janeiro e março, mas também da identidade do próximo presidente do Fed.
As expectativas de pelo menos duas reduções de taxas no próximo ano criaram uma divergência entre a trajetória da política do Fed e a de alguns de seus homólogos de nações desenvolvidas, diminuindo a atratividade do dólar. De acordo com dados divulgados na quarta-feira pela Commodity Futures Trading Commission, os *traders* aumentaram suas apostas de baixa do dólar na semana que terminou em 23 de dezembro. A negociação de opções sugeriu uma maior depreciação do dólar em janeiro, com uma potencial moderação dessa tendência nos meses subsequentes.
A mudança antecipada na liderança do Fed e o potencial para taxas de juros mais baixas são os principais impulsionadores por trás da fraqueza projetada do dólar. A nomeação de um presidente *dovish* para o Fed pode sinalizar um período prolongado de política monetária acomodatícia, o que normalmente pesa sobre uma moeda. A divergência na política monetária entre os EUA e outras economias desenvolvidas, como as da Europa, exacerba ainda mais os desafios do dólar. Enquanto o Fed deve flexibilizar a política, outros bancos centrais podem manter ou até mesmo apertar suas posições, tornando suas moedas mais atraentes para os investidores.
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