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A Aposta da MicroStrategy no Bitcoin: Quão Perto É Perto Demais?

A MicroStrategy, a empresa acumuladora de Bitcoin de Michael Saylor, teve um ligeiro alívio nas negociações iniciais de hoje, com o preço de suas ações subindo 1,22. No entanto, a empresa continua a flertar com um limite crítico onde seu valor de mercado pode cair abaixo do valor de suas participações em Bitcoin.

O valor de mercado para o valor patrimonial líquido (mNAV) da empresa, um indicador chave de se a empresa vale mais ou menos do que suas reservas de Bitcoin, estava em 1,02 esta manhã. Uma queda abaixo de 1 sinalizaria que as ações da MicroStrategy valem tecnicamente menos do que seu Bitcoin, potencialmente desencadeando uma liquidação significativa. A ação já caiu 66 desde sua alta em julho passado. Atualmente, a capitalização de mercado da MicroStrategy é de US$ 4,7 bilhões, enquanto suas participações em Bitcoin são avaliadas em pouco menos de US$ 6 bilhões.

A situação apresenta uma posição precária para os investidores. Se o mNAV cair abaixo de 1, a lógica para possuir ações da MicroStrategy, que se baseia amplamente em seu tesouro de Bitcoin, enfraquece consideravelmente. Os investidores podem optar por vender, raciocinando que não há vantagem em manter as ações se elas forem avaliadas em menos do que os ativos subjacentes de Bitcoin.

A estratégia da MicroStrategy de acumular Bitcoin tem sido uma característica definidora da empresa sob a liderança de Michael Saylor. No entanto, essa abordagem também tornou a empresa altamente suscetível à volatilidade do preço do Bitcoin. As ações da empresa têm navegado logo acima desta zona de perigo desde novembro, destacando a pressão contínua.

A perspectiva futura para a MicroStrategy depende do desempenho do Bitcoin e da capacidade da empresa de manter a confiança dos investidores. Uma alta sustentada nos preços do Bitcoin pode aliviar a pressão sobre o mNAV. Por outro lado, novos declínios no Bitcoin podem colocar a empresa em uma posição mais precária, potencialmente levando a uma correção significativa no preço de suas ações.

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