A MicroStrategy, a empresa acumuladora de Bitcoin de Michael Saylor, teve um ligeiro alívio nas negociações iniciais de hoje, com o preço de suas ações subindo 1,22%. No entanto, a empresa continua a flertar com um limite crítico onde seu valor de mercado pode cair abaixo do valor de suas participações em Bitcoin.

A ação teve um declínio significativo de 66% desde seu pico em julho passado. Esta manhã, o valor de mercado para o valor patrimonial líquido (mNAV) da MicroStrategy atingiu 1,02, um indicador técnico que avalia se a empresa vale mais ou menos do que suas reservas de Bitcoin. Um mNAV abaixo de 1 sugere que as ações da empresa estão subvalorizadas em comparação com seus ativos em Bitcoin, potencialmente desencadeando uma liquidação, pois os investidores podem não ver vantagem em manter as ações em vez de possuir Bitcoin diretamente.

O mNAV é calculado pegando a capitalização de mercado total da empresa mais sua dívida, menos seu caixa, e dividindo-o por sua reserva total de Bitcoin. Atualmente, a capitalização de mercado da MicroStrategy é de US$ 4,7 bilhões, enquanto suas participações em Bitcoin são avaliadas em pouco menos de US$ 6 bilhões. Essa discrepância já coloca a empresa em uma posição precária, e um novo declínio no mNAV intensificaria a pressão. A ação tem pairado logo acima desse nível crítico desde novembro.

A estratégia da MicroStrategy de adquirir Bitcoin agressivamente tem sido observada de perto pelos mercados financeiros tradicionais e de criptomoedas. Michael Saylor, o presidente da empresa, tem sido um defensor vocal do Bitcoin, posicionando a MicroStrategy como um veículo para investidores que buscam exposição à criptomoeda. No entanto, essa estratégia também tornou a empresa altamente suscetível à volatilidade do preço do Bitcoin.

Olhando para o futuro, o futuro da MicroStrategy depende do desempenho do Bitcoin e de sua capacidade de manter a confiança dos investidores. Se o valor do Bitcoin aumentar, a MicroStrategy poderá ver seu mNAV subir, aliviando a pressão sobre o preço de suas ações. Por outro lado, um novo declínio no valor do Bitcoin pode empurrar o mNAV da empresa abaixo de 1, potencialmente levando a uma liquidação significativa e levantando questões sobre a sustentabilidade de sua estratégia atual.