A Arábia Saudita sinalizou sua intenção de moderar sua atividade nos mercados internacionais de títulos em 2026, marcando potencialmente uma mudança após três anos de captação acelerada que estabeleceu o reino como um emissor soberano proeminente nos mercados emergentes globais.

O Ministério das Finanças, por meio do Centro Nacional de Gestão da Dívida, aprovou planos de captação para o ano que se traduzem em aproximadamente US$ 14 bilhões a US$ 20 bilhões em vendas internacionais de títulos. Esse valor, se concretizado, seria comparável à extremidade superior da emissão de 2025 e o menor desde 2022 na extremidade inferior da faixa.

A esperada moderação nas vendas de títulos pode ter implicações para a dinâmica da dívida dos mercados emergentes globais. A presença significativa da Arábia Saudita no mercado forneceu liquidez substancial, e uma redução em seus empréstimos pode levar ao aumento da competição por capital entre outros emissores de mercados emergentes. Os investidores acompanharão de perto os rendimentos da dívida saudita como um indicador do apetite por risco e do sentimento geral do mercado em relação à região.

O aumento da dependência da Arábia Saudita nos mercados internacionais de títulos nos últimos anos foi impulsionado por seus ambiciosos planos de diversificação econômica sob a Visão 2030. Esta iniciativa visa reduzir a dependência do reino nas receitas do petróleo e desenvolver novas indústrias. O financiamento desses projetos de grande escala exigiu um capital significativo, levando ao aumento dos empréstimos. A estratégia de gestão da dívida do reino também é influenciada por considerações geopolíticas mais amplas e sua posição dentro do Conselho de Cooperação do Golfo (GCC).

Olhando para o futuro, a decisão de potencialmente aliviar as vendas internacionais de títulos sugere uma possível mudança na estratégia de financiamento da Arábia Saudita. Se isso reflete maior confiança em fluxos de receita alternativos, um desejo de gerenciar seu endividamento ou uma combinação de fatores, ainda está para ser visto. As políticas fiscais do reino continuarão a ser monitoradas de perto por investidores internacionais e instituições financeiras, à medida que avaliam a sustentabilidade a longo prazo de sua transformação econômica.