O aumento nas emissões de títulos corporativos, impulsionado pelo boom da IA, está representando um desafio crescente para o Tesouro dos EUA, que busca gerenciar sua crescente dívida nacional, que ultrapassou US$ 38 trilhões. De acordo com o economista-chefe da Apollo, Torsten Slok, o aumento da concorrência pelo capital dos investidores pode elevar as taxas de juros.

As estimativas de Wall Street projetam que a emissão de dívida corporativa com grau de investimento pode chegar a US$ 2,25 trilhões este ano. Essa enxurrada de novos títulos é amplamente impulsionada por hyperscalers e empresas relacionadas que investem pesadamente em data centers e infraestrutura para apoiar o crescente setor de inteligência artificial. O governo dos EUA já tomou emprestado US$ 601 bilhões nos primeiros três meses do ano fiscal de 2026, que começou em outubro de 2025, de acordo com o Congressional Budget Office. Esse valor é US$ 110 bilhões menor do que o déficit no mesmo período do ano anterior.

A análise de Slok levanta preocupações sobre o impacto potencial no mercado de títulos do Tesouro dos EUA. O aumento significativo na oferta de títulos corporativos pode forçar o Tesouro a oferecer rendimentos mais altos para atrair investidores, aumentando potencialmente o custo dos empréstimos para o governo. Ele questionou se o comprador marginal de títulos corporativos com grau de investimento viria de compras do Tesouro, o que pressionaria as taxas para cima, ou de compras de hipotecas, o que pressionaria os spreads de hipotecas para cima.

O setor de tecnologia, particularmente as empresas envolvidas no desenvolvimento e implantação de IA, está recorrendo cada vez mais ao mercado de títulos para financiar seus projetos com uso intensivo de capital. Essa tendência reflete a crescente demanda por poder de processamento de dados e capacidade de armazenamento, exigindo investimentos substanciais em infraestrutura.

Olhando para o futuro, a interação entre os empréstimos do governo e a emissão de dívida corporativa provavelmente permanecerá um fator-chave que influencia as taxas de juros e a dinâmica do mercado. O Departamento do Tesouro precisará gerenciar cuidadosamente suas ofertas de dívida para evitar a exclusão de tomadores do setor privado e manter custos de empréstimos estáveis. O crescimento contínuo do setor de IA e sua demanda por capital moldarão ainda mais o cenário do mercado de títulos.