Доллар завершил 2025 год, пережив самое значительное годовое падение за последние восемь лет, и инвесторы ожидают, что эта тенденция сохранится и в новом году, особенно если следующий председатель Федеральной резервной системы проведет более глубокое снижение процентных ставок. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился примерно на 8% за год, сигнализируя о медвежьих настроениях среди трейдеров.

Падение доллара началось после введения президентом Дональдом Трампом тарифов в апреле и не смогло существенно восстановиться, в основном из-за ожиданий, что Трамп выдвинет на пост председателя ФРС, чей срок полномочий истекает в следующем году, преемника, склонного к мягкой денежно-кредитной политике. Юсуке Мияири, валютный стратег Nomura, заявил, что ФРС будет основным фактором, влияющим на динамику доллара в первом квартале. Мияири подчеркнул, что внимание выходит за рамки январского и мартовского заседаний и включает в себя выбор замены Пауэллу.

Ожидание как минимум двух снижений ставок в наступающем году ставит политический курс ФРС в контраст с некоторыми из ее развитых коллег, снижая привлекательность доллара. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами, опубликованные в среду, показали, что трейдеры увеличили свои медвежьи ставки на доллар на неделе, закончившейся 23 декабря. Торговля опционами предполагает дальнейшее ослабление доллара в январе с потенциальным смягчением в последующие месяцы.

Решения Федеральной резервной системы в области денежно-кредитной политики играют решающую роль в формировании стоимости доллара. Снижение процентных ставок обычно ослабляет валюту, поскольку снижает доходность инвестиций, номинированных в этой валюте. И наоборот, более высокие процентные ставки, как правило, укрепляют валюту, привлекая иностранные инвестиции. Расхождение в политике между ФРС и другими центральными банками, такими как Европейский центральный банк, может создать возможности для валютных трейдеров, позволяющие получать прибыль от этих различий.

Заглядывая вперед, выбор следующего председателя Федеральной резервной системы станет ключевым событием для доллара. Председатель, склонный к мягкой денежно-кредитной политике, отдающий предпочтение более низким процентным ставкам и, возможно, более мягкой денежно-кредитной политике, может еще больше оказать давление на валюту. Реакция рынка на это назначение и последующие политические решения, вероятно, определят траекторию доллара в наступающем году.