Саудовская Аравия дала понять о своем намерении снизить активность на международных рынках облигаций в 2026 году, что потенциально может ознаменовать собой сдвиг после трех лет ускоренного заимствования, которое утвердило королевство в качестве видного суверенного эмитента на глобальных развивающихся рынках.

Министерство финансов через Национальный центр управления долгом утвердило планы заимствований на год, которые выльются примерно в 14–20 миллиардов долларов США в виде международных продаж облигаций. Эта цифра, если она будет реализована, будет сопоставима с верхним пределом выпуска 2025 года и самой низкой с 2022 года по нижнему пределу диапазона.

Ожидаемое снижение продаж облигаций может иметь последствия для динамики долга глобальных развивающихся рынков. Значительное присутствие Саудовской Аравии на рынке обеспечило существенную ликвидность, и сокращение ее заимствований может привести к усилению конкуренции за капитал среди других эмитентов развивающихся рынков. Инвесторы будут внимательно следить за доходностью саудовского долга как за индикатором склонности к риску и общего настроения рынка по отношению к региону.

Увеличение зависимости Саудовской Аравии от международных рынков облигаций в последние годы было обусловлено ее амбициозными планами экономической диверсификации в рамках Vision 2030. Эта инициатива направлена на снижение зависимости королевства от доходов от нефти и развитие новых отраслей. Финансирование этих масштабных проектов потребовало значительного капитала, что привело к резкому увеличению заимствований. На стратегию управления долгом королевства также влияют более широкие геополитические соображения и его позиция в Совете сотрудничества стран Персидского залива (ССЗ).

Заглядывая в будущее, решение потенциально ослабить продажи международных облигаций предполагает возможный сдвиг в стратегии финансирования Саудовской Аравии. Отражает ли это большую уверенность в альтернативных источниках дохода, желание управлять своим долговым бременем или сочетание факторов, еще предстоит увидеть. Фискальная политика королевства будет по-прежнему внимательно отслеживаться международными инвесторами и финансовыми учреждениями, поскольку они оценивают долгосрочную устойчивость его экономических преобразований.