铜价创下2009年以来最大年度涨幅，这主要归因于供应受限以及对需求（尤其是电气化需求）将超过产量的预期。今年，伦敦金属交易所（LME）的红金属价格飙升了42%，使其成为该交易所六种工业金属中表现最佳的金属。

在2025年的最后一个交易日（周三），价格小幅下跌1.1%。近期的上涨也归因于交易员加速向美国运送铜货物，以应对潜在的关税，从而导致其他地区的供应更加紧张。据StoneX Financial Ltd.高级金属分析师Natalie Scott-Gray称，对未来美国对精炼铜征收进口关税的预期导致超过65万吨金属进入美国，从而收紧了美国以外地区的供应。

前总统特朗普计划在2026年重新审视对原生铜的关税，这重新激活了套利交易，而此前的套利交易曾扰乱市场。即使在中国这个主要买家的潜在需求有所减弱的情况下，此举也收紧了供应。由于LME在12月份的强劲反弹，价差最近有所缩小。

铜库存的集中度已发生地域转移。Scott-Gray指出，目前全球三分之二的可见库存都位于美国境内。

铜的表现与全球经济和技术进步密切相关。作为电动汽车、可再生能源基础设施和各种电子设备的关键组成部分，预计未来几年铜的需求将大幅增长。由于矿山中断和新项目开发有限等因素可能导致供应短缺，这进一步支撑了铜市场的看涨情绪。