MicroStrategy，迈克尔·赛勒的比特币控股公司，今天在早盘交易中略有喘息之机，股价上涨了 1.22%。然而，由于该公司的市值低于其持有的比特币价值，因此仍然处于岌岌可危的境地。

该公司的市值为 47 亿美元，而其比特币储备价值略低于 60 亿美元。自去年 7 月的最高点以来，该股已下跌 66%。一个需要关注的关键指标是 MicroStrategy 的 mNAV（市值与净资产价值比率），目前为 1.02。该指标衡量的是公司的总市值加上其债务，减去其现金，再除以其比特币储备总额。如果跌破 1，则表明该公司的价值低于其持有的比特币。

如果 mNAV 跌破 1，分析师预测可能会出现抛售。如果股票的价值低于其持有的比特币，投资者可能没有理由持有该股票。自 11 月以来，该股一直徘徊在这个关键阈值之上，使其成为市场上备受关注的指标。

MicroStrategy 积累比特币的策略一直备受赞誉和批评。虽然它允许投资者通过一家上市公司获得比特币的敞口，但也使得该公司的股价与加密货币的剧烈波动高度相关。

MicroStrategy 的未来前景取决于比特币的表现以及该公司管理其债务和现金流的能力。如果比特币的价值增加，MicroStrategy 的股票可能会大幅上涨。然而，比特币价格的进一步下跌可能会将该公司的 mNAV 推低至关键的 1.0 阈值以下，从而可能引发抛售并进一步危及其财务状况。