MicroStrategy，迈克尔·赛勒（Michael Saylor）旗下不断积累比特币的公司，今天在早盘交易中略有喘息之机，股价上涨了 1.22%。然而，由于其市值净资产价值 (mNAV) 徘徊在 1.0 的临界值附近，该公司仍处于岌岌可危的境地。

自去年 7 月达到峰值以来，该股已大幅下跌 66%。mNAV 是衡量公司价值高于或低于其比特币持有量的关键指标，目前为 1.02。如果跌破 1，则表明 MicroStrategy 的技术价值低于其比特币储备，这可能会引发投资者的抛售，因为他们认为如果股票价值低于基础比特币，则没有持有该股票的价值。

mNAV 的计算方法是将公司的总市值加上其债务，减去其现金，再除以其比特币储备总量。MicroStrategy 目前的市值为 47 亿美元，而其比特币持有量价值略低于 60 亿美元。这种差异已经使该公司处于脆弱的境地，mNAV 的进一步下降可能会加剧这种情况。

MicroStrategy 积累比特币的策略一直受到市场的密切关注，该公司已成为比特币投资的代表。该公司董事长迈克尔·赛勒一直是比特币的积极倡导者，MicroStrategy 的股价与加密货币的表现高度相关。

自 11 月以来，该公司一直在应对这个危险区域。如果 MicroStrategy 的 mNAV 跌破 1，预计该股的压力将会加大。该公司的未来表现将很大程度上取决于比特币的价格以及其维持投资者对其独特商业模式信心的能力。