شهدت شركة MicroStrategy، وهي شركة تجميع البيتكوين التابعة لمايكل سايلور، فترة راحة طفيفة في التداولات المبكرة اليوم، مع ارتفاع سعر سهمها بنسبة 1.22٪. ومع ذلك، لا تزال الشركة في وضع محفوف بالمخاطر حيث أن قيمة أصولها الصافية السوقية (mNAV) تقترب من العتبة الحرجة البالغة 1.0.

شهد السهم انخفاضًا كبيرًا بنسبة 66٪ منذ ذروته في يوليو الماضي. تبلغ قيمة الأصول الصافية السوقية (mNAV) حاليًا 1.02، وهي مؤشر رئيسي على ما إذا كانت قيمة الشركة أكبر أو أقل من حيازاتها من البيتكوين. يشير الانخفاض إلى أقل من 1 إلى أن قيمة MicroStrategy من الناحية الفنية أقل من احتياطياتها من البيتكوين، مما قد يؤدي إلى عمليات بيع من قبل المستثمرين الذين لا يرون قيمة في امتلاك السهم إذا كانت قيمته أقل من البيتكوين الأساسي.

يتضمن حساب قيمة الأصول الصافية السوقية (mNAV) قسمة إجمالي القيمة السوقية للشركة بالإضافة إلى ديونها، مطروحًا منها النقد، على إجمالي احتياطي البيتكوين الخاص بها. تبلغ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy حاليًا 4.7 مليار دولار، في حين تقدر قيمة حيازاتها من البيتكوين بأقل من 6.0 مليار دولار بقليل. هذا التناقض يضع الشركة بالفعل في وضع ضعيف، وقد يؤدي المزيد من الانخفاض في قيمة الأصول الصافية السوقية (mNAV) إلى تفاقم الوضع.

تتم مراقبة استراتيجية MicroStrategy لتجميع البيتكوين عن كثب من قبل السوق، حيث أصبحت الشركة بمثابة وكيل لاستثمار البيتكوين. كان مايكل سايلور، رئيس مجلس إدارة الشركة، مدافعًا قويًا عن البيتكوين، وأصبح سعر سهم MicroStrategy مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بأداء العملة المشفرة.

تتنقل الشركة في هذه المنطقة الخطرة منذ نوفمبر. إذا انخفضت قيمة الأصول الصافية السوقية (mNAV) لشركة MicroStrategy إلى أقل من 1، فمن المتوقع أن يشتد الضغط على السهم. سيعتمد الأداء المستقبلي للشركة بشكل كبير على سعر البيتكوين وقدرتها على الحفاظ على ثقة المستثمرين في نموذج أعمالها الفريد.