غالبًا ما تبعث احتمالية الاضطرابات الجيوسياسية رعشة في أسواق النفط، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وتكهنات محمومة. ومع ذلك، في أعقاب الضربات الأمريكية الأخيرة، قوبل احتمال تعطل إمدادات النفط الفنزويلية بدرجة مفاجئة من الهدوء. ووفقًا لبوب ماكنالي، المؤسس والرئيس لمجموعة رابيدان للطاقة، فإن اللامبالاة الظاهرة في السوق تنبع من تفاعل معقد للعوامل، مما يشير إلى مرونة لم تكن موجودة دائمًا في عالم النفط الخام المتقلب.

فنزويلا، التي كانت ذات يوم منتجًا رئيسيًا للنفط، شهدت تضاؤل إنتاجها على مر السنين بسبب سوء الإدارة والفساد ونقص الاستثمار. انخفض الإنتاج، الذي بلغ ذروته بأكثر من 3 ملايين برميل يوميًا في أواخر التسعينيات، إلى حوالي 700 ألف برميل يوميًا في السنوات الأخيرة. وقد تم بالفعل أخذ هذا الانخفاض في الاعتبار في توقعات السوق، مما قلل من تأثير أي خسائر محتملة أخرى.

أعرب ماكنالي عن هذا الشعور، متحدثًا في برنامج "توازن القوى" على بلومبرج في 3 يناير 2026. وذكر: "لقد قامت السوق بالفعل بتسعير درجة كبيرة من التعطيل الفنزويلي". "في حين أن أي خسارة في الإمدادات تثير القلق، إلا أن المستويات الحالية للإنتاج منخفضة للغاية بحيث يكون التأثير أقل دراماتيكية مما كان عليه قبل عقد من الزمان."

كما لعب صعود إنتاج النفط الصخري الأمريكي دورًا حاسمًا في التخفيف من قلق السوق. أصبحت الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم، حيث تجاوز إنتاجها 13 مليون برميل يوميًا. يوفر هذا الارتفاع في الإنتاج المحلي حاجزًا ضد صدمات الإمدادات من مناطق أخرى، بما في ذلك فنزويلا. تقدر وكالة الطاقة الدولية (IEA) أن قدرة إنتاج النفط الصخري الأمريكي يمكن أن تزيد بمقدار مليون برميل يوميًا آخر خلال العام المقبل، مما يزيد من تعزيز الإمدادات العالمية.

علاوة على ذلك، توفر احتياطيات البترول الاستراتيجية (SPR) التي تحتفظ بها دول مختلفة، بما في ذلك الولايات المتحدة، طبقة إضافية من الأمان. تمتلك SPR الأمريكية حاليًا أكثر من 600 مليون برميل من النفط الخام، والتي يمكن إطلاقها في حالة حدوث اضطراب كبير في الإمدادات. يوفر هذا شبكة أمان حاسمة، مما يقلل من رد فعل السوق على الأحداث الجيوسياسية.

وأوضح ماكنالي: "إن SPR أداة قوية". "إن وجودها يوفر راحة نفسية للسوق، مع العلم أن هناك مصدرًا متاحًا بسهولة للإمدادات لتعويض أي خسائر غير متوقعة."

ومع ذلك، فإن الوضع لا يخلو من المخاطر. لا يزال من الممكن أن يكون للاضطراب المطول والكبير في إنتاج النفط الفنزويلي تأثير، خاصة إذا تزامن مع قيود أخرى على الإمدادات في أماكن أخرى من العالم. يمكن أن يتبخر الرضا الحالي للسوق بسرعة إذا تصاعدت التوترات الجيوسياسية أو إذا ظهرت طفرات غير متوقعة في الطلب.

بالنظر إلى المستقبل، ستعتمد استجابة سوق النفط للتطورات الفنزويلية على توازن دقيق للعوامل. سيلعب مستوى التعطيل وتوافر الإمدادات البديلة والتوقعات الاقتصادية العالمية الشاملة دورًا حاسمًا في تشكيل معنويات السوق. في حين أن رد الفعل الفوري كان خافتًا، إلا أن اليقظة تظل ضرورية في التنقل في المشهد المعقد والمتغير باستمرار لسوق النفط العالمي. إن الهدوء الحالي في السوق، على الرغم من أنه مطمئن، لا ينبغي أن يُعتبر حصانة.