رفض مجلس إدارة شركة Warner Bros. Discovery عرض استحواذ Paramount البالغ 108.4 مليار دولار، معتبراً إياه "وهمياً"، وأكد التزامه بالاندماج المعلق مع Netflix بقيمة 82.7 مليار دولار. ويؤكد هذا القرار تفضيلاً استراتيجياً للاستقرار المالي لـ Netflix واليقين المتصور لعرضها، وسط مشهد إعلامي عالمي يشهد اندماجاً سريعاً.

وصفت Warner Bros. عرض Paramount بأنه يتطلب "قدراً استثنائياً من التمويل بالدين"، متوقعة 87 مليار دولار من إجمالي الدين الإجمالي الأولي. وزعمت أن العرض منح فعلياً Paramount Skydance (PSKY) خياراً من طرف واحد، مما يسمح لـ PSKY بإنهاء العرض أو تعديله حسب الرغبة. في المقابل، سلطت Warner Bros. الضوء على القوة المالية لـ Netflix في عرض تقديمي للمساهمين، بينما أشارت إلى القيمة السوقية لـ Paramount البالغة 14 مليار دولار، وتصنيفها الائتماني غير المرغوب فيه، والتدفقات النقدية الحرة السلبية، والالتزامات المالية الثابتة الكبيرة، ودرجة الاعتماد العالية.

يأتي هذا الرفض في الوقت الذي تتصارع فيه شركات الإعلام في جميع أنحاء العالم مع تحولات في عادات المستهلكين والتكاليف المتصاعدة لإنشاء المحتوى وتوزيعه. يشهد سوق البث العالمي، الذي من المتوقع أن يصل إلى مئات المليارات من الدولارات في السنوات القادمة، منافسة شديدة، مما يدفع إلى الاندماج حيث تسعى الشركات إلى تحقيق الحجم والكفاءة. تعكس صفقة Warner Bros.-Netflix المقترحة، إلى جانب عرض Paramount المرفوض، هذا الاتجاه، حيث تتنافس الشركات الكبرى على الهيمنة في الأسواق الدولية الرئيسية، بما في ذلك منطقة آسيا والمحيط الهادئ وأوروبا وأمريكا اللاتينية.

تأسست Warner Bros. Discovery، وهي تكتل إعلامي وترفيهي متعدد الجنسيات، من خلال اندماج WarnerMedia و Discovery, Inc. تتضمن محفظة الشركة استوديوهات الأفلام والتلفزيون وشبكات الكابل وخدمات البث. Paramount، المعروفة سابقاً باسم ViacomCBS، هي تكتل إعلامي رئيسي آخر له حضور عالمي. تتنقل كلتا الشركتين، مثل نظيراتهما الدوليتين، في الانتقال من التلفزيون الخطي التقليدي إلى البث، وهو تحول يتطلب استثمارات كبيرة وشراكات استراتيجية.

بالنظر إلى المستقبل، سينصب التركيز على الموافقات التنظيمية لاندماج Warner Bros.-Netflix وتصويت المساهمين على الصفقة المقترحة. سيكون للنتيجة آثار كبيرة على الديناميكيات التنافسية لسوق البث العالمي ويمكن أن تؤدي إلى مزيد من الاندماج بين شركات الإعلام التي تسعى إلى التنافس مع عمالقة راسخين مثل Netflix و Disney و Amazon. يبقى مستقبل Paramount غير مؤكد، مما قد يجعلها هدفاً لعمليات استحواذ أخرى أو شراكات استراتيجية حيث تسعى إلى تعزيز مكانتها في المشهد الإعلامي المتطور.