رفض مجلس إدارة شركة Warner Bros. Discovery عرض استحواذ Paramount Global بقيمة 108.4 مليار دولار، مؤكدًا التزامه بالاندماج المعلق مع Netflix بقيمة 82.7 مليار دولار. ويؤكد هذا القرار تقييم Warner Bros. لعرض Paramount بأنه غير مستقر ماليًا وأقل احتمالًا للتحقق مقارنة بصفقة Netflix.

وصفت Warner Bros. عرض Paramount بأنه "وهمي" في عرض تقديمي للمساهمين، مسلطة الضوء على اعتماده على تمويل ديون ضخم بقيمة 87 مليار دولار. وسيشكل هذا أكبر عملية شراء برافعة مالية في التاريخ. وأشارت الشركة أيضًا إلى أن شروط العرض سمحت لـ Paramount Skydance (PSKY) بإنهاء الاتفاقية أو تعديلها حسب الرغبة، مما يخلق فعليًا خيارًا من جانب واحد. في المقابل، أكدت Warner Bros. على المركز المالي القوي لـ Netflix. وقارنت Netflix بـ Paramount، وهي شركة تبلغ قيمتها السوقية 14 مليار دولار، وتصنيفها الائتماني غير مرغوب فيه، وتدفقاتها النقدية الحرة سلبية، والتزاماتها المالية الثابتة كبيرة، ودرجة اعتمادها عالية.

يأتي الرفض وسط مشهد إعلامي عالمي يتشكل بشكل متزايد من خلال هيمنة البث والحاجة إلى التوسع. يهدف الاندماج المقترح بين Netflix و Warner Bros. إلى إنشاء قوة ترفيهية عالمية، قادرة على منافسة اللاعبين الراسخين مثل Disney و Amazon Prime Video في الأسواق الدولية الرئيسية، بما في ذلك آسيا والمحيط الهادئ وأمريكا اللاتينية، حيث يعد نمو المشتركين ساحة معركة حاسمة. أثار عرض Paramount، المثقل بالديون، مخاوف بشأن قدرته على البقاء على المدى الطويل والقدرة على الاستثمار في المحتوى والتكنولوجيا اللازمة للمنافسة بفعالية على نطاق عالمي.

تركز Warner Bros. Discovery، التي تشكلت من اندماج WarnerMedia و Discovery، على تبسيط العمليات وخفض الديون. يهدف العرض العرضي لقسم تلفزيون الكابل التابع للشركة إلى زيادة تحسين محفظتها. وفي الوقت نفسه، تستكشف Paramount Global خيارات استراتيجية لمعالجة تحدياتها المالية والتنقل في المشهد الإعلامي المتطور. تعكس صراعات الشركة ضغوطًا أوسع في الصناعة، بما في ذلك إلغاء الاشتراكات في الكابل، وزيادة المنافسة، والتكاليف المرتفعة المرتبطة بإنتاج وشراء المحتوى لمنصات البث.

بالنظر إلى المستقبل، يتحول التركيز إلى الموافقات التنظيمية المطلوبة لاندماج Netflix و Warner Bros.. ومن المتوقع إجراء تدقيق من قبل سلطات مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة وأوروبا، نظرًا للحصة السوقية الكبيرة للكيان المدمج. إن الإنجاز الناجح لصفقة Netflix سيغير شكل مشهد البث العالمي، مما قد يؤدي إلى مزيد من عمليات الدمج والتحالفات الاستراتيجية حيث تتنافس شركات الإعلام على الهيمنة في صناعة الترفيه سريعة التطور. لا يزال مستقبل Paramount غير مؤكد، ومن المرجح أن تستكشف الشركة شراكات بديلة أو بيعًا محتملاً للأصول لتعزيز وضعها المالي.