انتشر الخبر في وول ستريت كخوارزمية مارقة تزعزع استقرار محفظة متوازنة بعناية: رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يخضع لتحقيق جنائي. في إعلان مذهل، كشف باول أن وزارة العدل أطلقت تحقيقًا في شهادته أمام لجنة في مجلس الشيوخ، وهي خطوة وصفها بأنها "غير مسبوقة" وربما ذات دوافع سياسية. ولكن ماذا يعني هذا بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد ومفهوم السياسة النقدية المستقلة؟

وبحسب التقارير، يتركز التحقيق على تصريحات باول بشأن تجديدات مباني الاحتياطي الفيدرالي. في حين أن التفاصيل المحددة لا تزال غامضة، إلا أن التوقيت والسياق يثيران الدهشة. وأشار باول نفسه إلى أن التحقيق هو نتيجة مباشرة لرفضه الرضوخ لضغوط الرئيس السابق دونالد ترامب لخفض أسعار الفائدة. هذا الاتهام يسلط الضوء بشكل حاد على التوازن الدقيق بين النفوذ السياسي واستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي المفوضة.

يلعب الاحتياطي الفيدرالي، الذي يوصف غالبًا بأنه البنك المركزي للولايات المتحدة، دورًا حاسمًا في إدارة اقتصاد البلاد. وتشمل أدواته الأساسية تحديد أسعار الفائدة والتحكم في المعروض النقدي. هذه القرارات، التي تستند بشكل مثالي إلى البيانات والتوقعات الاقتصادية، لها تأثير عميق على كل شيء بدءًا من أسعار الرهن العقاري وحتى الاستثمار التجاري. يعتبر استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي أمرًا حيويًا لضمان اتخاذ هذه القرارات بما يخدم المصالح الاقتصادية طويلة الأجل، بعيدًا عن الاعتبارات السياسية قصيرة الأجل.

"يتعلق الأمر بما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيتمكن من الاستمرار في تحديد أسعار الفائدة بناءً على الأدلة والظروف الاقتصادية، أو ما إذا كانت السياسة النقدية ستوجهها بدلاً من ذلك الضغوط أو الترهيب السياسي"، صرح باول، مؤكدًا خطورة الوضع.

يثير التحقيق أسئلة أساسية حول نزاهة بنك الاحتياطي الفيدرالي واحتمال التدخل السياسي في السياسة النقدية. إذا كان من الممكن إخضاع رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق جنائي لمقاومة الضغوط السياسية، فقد يخلق ذلك تأثيرًا مخيفًا، مما قد يؤدي إلى إعطاء القادة المستقبليين الأولوية للملاءمة السياسية على الحكم الاقتصادي السليم.

ولم تعلق وزارة العدل والبيت الأبيض بعد على التحقيق. ومع ذلك، فإن الآثار المترتبة على ذلك تجري مناقشتها بالفعل من قبل الاقتصاديين والخبراء القانونيين. يجادل البعض بأن التحقيق، بغض النظر عن مزاياه، يمكن أن يقوض الثقة في بنك الاحتياطي الفيدرالي ويزعزع استقرار الأسواق المالية. ويؤكد آخرون على أن المساءلة لها أهمية قصوى، وأنه لا أحد، بمن فيهم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، فوق القانون.

تقول الدكتورة أنيا شارما، الخبيرة الاقتصادية في معهد بروكينغز: "إن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي هي حجر الزاوية في استقرارنا الاقتصادي". "أي تهديد متصور لهذه الاستقلالية يمكن أن يكون له عواقب وخيمة على ثقة المستثمرين والنمو الاقتصادي."

يأتي التحقيق في جيروم باول في منعطف حرج للاقتصاد الأمريكي. لا يزال التضخم مرتفعًا بشكل عنيد، ويتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي مسارًا دقيقًا للسيطرة عليه دون التسبب في ركود. إن حالة عدم اليقين الإضافية المحيطة برئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تزيد من تعقيد هذه المهمة الصعبة بالفعل.

وبالنظر إلى المستقبل، فإن نتائج التحقيق سيكون لها آثار بعيدة المدى. إن ثبوت ارتكاب مخالفات قد يضر بشدة بمصداقية باول وقد يجبره على الاستقالة. وعلى العكس من ذلك، إذا اعتبر التحقيق مدفوعًا بدوافع سياسية، فقد يعزز الحجة المؤيدة لزيادة الحماية لاستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي. وبغض النظر عن ذلك، فإن التحقيق بمثابة تذكير صارخ بالتوتر المستمر بين السلطة السياسية والدور الحاسم للمؤسسات المستقلة في مجتمع ديمقراطي. مما لا شك فيه أن الأسواق المالية وصناع السياسات في جميع أنحاء العالم سيراقبون الأحداث الجارية عن كثب.