মার্কিন ঋণের পরিমাণ ৩৮ ট্রিলিয়ন ডলারে উন্নীত হওয়ায় ট্রেজারি মার্কেটে একটি নতুন যুগের সূচনা হয়েছে, যেখানে অস্থিরতা বৃদ্ধি এবং বিনিয়োগকারীদের মধ্যে পরিবর্তন দেখা যাচ্ছে, এমনটাই মনে করেন ট্রেজারির প্রাক্তন এক কর্মকর্তা। জেপি মরগানের ম্যানেজিং ডিরেক্টর এবং ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেনের প্রাক্তন ডেপুটি চিফ অফ স্টাফ গেং নগার্মবুনানন্ত সতর্ক করে বলেছেন যে, মুনাফা-চালিত বেসরকারি বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে ট্রেজারি হোল্ডিংগুলিতে আধিপত্য বিস্তার করায় কৃত্রিমভাবে কম সুদের হারের "সুসময়" শেষ হয়ে গেছে।
নিউইয়র্ক টাইমস-এর এক মতামত কলামে নগার্মবুনানন্ত গত দশকে ট্রেজারি মালিকানার নাটকীয় পরিবর্তনের ওপর আলোকপাত করেছেন। ২০১০-এর দশকের শুরুতে বিদেশি সরকারগুলোর হাতে ট্রেজারির ৪০%-এর বেশি অংশ ছিল, যা বর্তমানে ১৫%-এর কম। ১৫ বছর আগের তুলনায় তাদের হোল্ডিং প্রায় একই থাকলেও, মার্কিন ঋণের বিস্ফোরক বৃদ্ধির সঙ্গে তাল মেলাতে পারেনি। এই শূন্যস্থান পূরণ করেছে হেজ ফান্ডসহ বেসরকারি বিনিয়োগকারীরা, যারা দামের ওঠানামার বিষয়ে আরও সংবেদনশীল এবং উচ্চ রিটার্ন দাবি করে।
এই পরিবর্তনের মার্কিন আর্থিক ব্যবস্থার ওপর গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব রয়েছে। আরও বেশি মূল্য-সংবেদনশীল বিনিয়োগকারীর ওপর নির্ভরতা বাজারের অস্থিরতা বাড়িয়ে দিতে পারে, বিশেষ করে অর্থনৈতিক চাপের সময়। মার্কিন ট্রেজারি মার্কেট, যা দীর্ঘকাল ধরে একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে বিবেচিত হয়ে আসছে, সেটি দ্রুত মূল্য পরিবর্তনের জন্য আরও বেশি সংবেদনশীল হয়ে উঠতে পারে, কারণ বেসরকারি বিনিয়োগকারীরা পরিবর্তিত অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এবং সুদের হারের প্রত্যাশার ওপর ভিত্তি করে প্রতিক্রিয়া জানাবে।
ট্রেজারি মার্কেটে হেজ ফান্ড এবং অন্যান্য বেসরকারি বিনিয়োগকারীদের উত্থান মূলত আর্থিক খাতের প্রসার এবং কম সুদের হারের পরিবেশে লাভের অনুসন্ধানের একটি বৃহত্তর প্রবণতাকে প্রতিফলিত করে। তবে, তাদের উপস্থিতি নতুন ঝুঁকিও তৈরি করে, কারণ এই বিনিয়োগকারীরা স্বল্পমেয়াদী ট্রেডিং কৌশলগুলিতে জড়িত হওয়ার সম্ভাবনা বেশি এবং অনিশ্চয়তার সময়ে দ্রুত তাদের অবস্থান থেকে সরে যেতে পারে।
সামনেLooking ahead, মার্কিন সরকারকে সম্ভবত উচ্চ ঋণের খরচ এবং বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে ক্রমবর্ধমান যাচাই-বাছাইয়ের মুখোমুখি হতে হবে, কারণ তারা তাদের ক্রমবর্ধমান ঋণ পরিশোধ করতে থাকবে। এই ঋণের বোঝা সামলাতে হলে সতর্ক আর্থিক নীতি এবং মার্কিন অর্থনীতির দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতার প্রতি বিনিয়োগকারীদের আস্থা বজায় রাখার প্রতিশ্রুতি প্রয়োজন। বিদেশি সরকারগুলোর কাছ থেকে স্থিতিশীল চাহিদার কারণে সহজ ঋণের যে যুগ ছিল, তা শেষ হয়ে গেছে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে আরও কঠিন ও গতিশীল ট্রেজারি মার্কেটের সঙ্গে খাপ খাইয়ে নিতে হবে।
Discussion
Join the conversation
Be the first to comment