La industria farmacéutica está en un frenesí, con las grandes farmacéuticas buscando agresivamente adquisiciones de biotecnología para reponer sus líneas de productos antes del inminente "patent cliff" (abismo de patentes). Este término de la industria se refiere a la inminente pérdida de exclusividad de varios medicamentos superventas, lo que podría eliminar miles de millones en ingresos anuales. Para 2032, los ingresos estimados en riesgo por el vencimiento de patentes ascienden a la asombrosa cifra de 173.900 millones de dólares, según cálculos de CNBC, y algunos analistas estiman que el total podría alcanzar los 350.000 millones de dólares si se tienen en cuenta las marcas más pequeñas. Esta urgente necesidad de rellenar los flujos de ingresos coincide con un resurgimiento del sector biotecnológico, que ha visto cómo las valoraciones se recuperaban tras un período de precios deprimidos después del auge de la pandemia de COVID-19.

Las fusiones y adquisiciones en el espacio biotecnológico ya han experimentado un repunte significativo a finales de 2025, impulsado por la superación de obstáculos políticos y económicos. La resolución de las preocupaciones en torno a las posibles regulaciones de los precios de los medicamentos y la anticipación de recortes en las tasas de interés han incentivado aún más las operaciones. Esto crea un entorno altamente competitivo en el que los gigantes farmacéuticos compiten por los activos más prometedores para asegurar sus futuros flujos de ingresos. La reciente guerra de ofertas entre Pfizer y Novo Nordisk por Metsera, una empresa que desarrolla fármacos para la pérdida de peso, ilustra vívidamente la intensidad de esta competencia y la importancia estratégica de adquirir terapias innovadoras.

El sector biofarmacéutico opera de forma cíclica, lo que exige a las empresas innovar o adquirir innovación continuamente para compensar el vencimiento de las patentes. "La biotecnología, al ser una especie de motor de innovación de la atención sanitaria, es donde las empresas farmacéuticas han acudido históricamente para construir sus negocios biofarmacéuticos", explica Linden Thomson, gestora senior de carteras de Candriam. Mientras que las empresas farmacéuticas se centraban tradicionalmente en fármacos de moléculas pequeñas, las biotecnológicas han sido pioneras en el desarrollo de productos biológicos complejos, como anticuerpos y terapias de ARNm. A medida que las líneas entre ambas se difuminan, la industria farmacéutica depende cada vez más de las adquisiciones de biotecnología para acceder a tecnologías de vanguardia y a candidatos a fármacos prometedores.

De cara al futuro, los analistas predicen que 2026 podría ser testigo de operaciones aún más agresivas. Se espera que la superación de las incertidumbres de la política sanitaria estadounidense y los recortes previstos de las tasas de interés impulsen aún más la inversión en el sector biotecnológico. Rajesh Kumar, jefe de investigación de renta variable de ciencias de la vida y atención sanitaria para Europa en HSBC, prevé un "gran aumento de los flujos de operaciones" a medida que el panorama regulatorio se vuelva más predecible. Sin embargo, los cambios inminentes provocados por la Ley de Reducción de la Inflación, que permitirá a Medicare negociar los precios de algunos medicamentos, así como los posibles cambios que faciliten la entrada de biosimilares en el mercado, podrían añadir más presión a las empresas farmacéuticas, incentivándolas aún más a buscar la innovación externa a través de adquisiciones.