El debate sobre la existencia de una "burbuja de IA" se intensificó recientemente, con líderes tecnológicos como Mark Zuckerberg reconociendo signos de inestabilidad en el panorama financiero de la IA. Sin embargo, una perspectiva más matizada sugiere que la situación no es una única burbuja, sino más bien una serie de burbujas distintas que se están formando en diferentes capas del ecosistema de la IA, cada una con su propia trayectoria y potencial de colapso.

Si bien el CEO de OpenAI, Sam Altman, y el cofundador de Microsoft, Bill Gates, expresaron su preocupación por los inversores demasiado entusiasmados y las valoraciones infladas, también mantuvieron su creencia en el potencial transformador de la IA. Esta aparente contradicción pone de relieve la complejidad de la situación. En lugar de un colapso uniforme, es probable que el mercado de la IA experimente una corrección escalonada, con algunos segmentos que demuestren ser más resistentes que otros.

El ecosistema de la IA puede dividirse a grandes rasgos en tres capas, cada una con características económicas y perfiles de riesgo únicos. La capa más vulnerable está formada por empresas que reempaquetan modelos de IA existentes, como la API de OpenAI, con interfaces fáciles de usar y una funcionalidad añadida limitada. Estas "empresas envoltorio" se enfrentan a importantes retos para establecer posiciones de mercado defendibles y es probable que sean las primeras en experimentar una recesión. Su modelo de negocio depende de una tecnología fácilmente disponible, lo que las hace susceptibles a la competencia y a la disminución de los rendimientos.

Las implicaciones de este escenario de múltiples burbujas son significativas para los inversores, las empresas y los responsables políticos. Los inversores deben evaluar cuidadosamente los fundamentos subyacentes de las empresas de IA, prestando mucha atención a sus ventajas competitivas y a su sostenibilidad a largo plazo. Las empresas deben evitar la inversión excesiva en aplicaciones superficiales de IA y, en cambio, centrarse en el desarrollo de capacidades básicas de IA que creen un valor duradero. Los responsables políticos deben adoptar un enfoque equilibrado que fomente la innovación al tiempo que mitiga los riesgos asociados a la inversión especulativa. El futuro de la IA depende de una clara comprensión de estas distintas capas y de sus respectivas vulnerabilidades.