Le dollar est en passe de connaître sa pire année depuis 2017, l'indice Bloomberg Dollar Spot ayant chuté d'environ 8 % cette année, en grande partie à cause des anticipations de baisses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Les investisseurs prévoient d'autres baisses si le prochain président de la Réserve fédérale poursuit des réductions de taux plus importantes, comme prévu.

La baisse du dollar s'est accélérée après que le président Trump a instauré des droits de douane en avril et a ensuite fait campagne pour la nomination d'une personne favorable à une politique monétaire accommodante à la tête de la Fed après la fin du mandat de Jerome Powell. Yusuke Miyairi, stratège en devises chez Nomura, a déclaré que la Fed sera le facteur le plus important pour le dollar au premier trimestre, soulignant l'importance des réunions de janvier et mars, ainsi que la sélection du prochain président de la Fed.

La divergence anticipée des politiques entre les États-Unis et les autres pays développés contribue à la faiblesse du dollar. Les marchés prévoyant au moins deux baisses de taux pour les États-Unis l'année prochaine, l'attrait du dollar est diminué par rapport à l'euro, qui s'est renforcé en raison d'une inflation bénigne et des dépenses de défense européennes anticipées, ce qui maintient les attentes de baisse des taux à un niveau bas. De plus, les cambistes parient sur des hausses au Canada, en Suède et en Australie.

L'indicateur du dollar a connu une hausse temporaire de 0,2 % mercredi suite aux données du département du Travail, mais la tendance générale reste à la baisse. La performance du dollar est étroitement liée à l'orientation future de la politique monétaire américaine et à la conjoncture économique mondiale.