Le cuivre a enregistré son gain annuel le plus important depuis 2009, stimulé par les contraintes d'approvisionnement et l'anticipation que la demande, en particulier pour l'électrification, dépassera la production. Le métal rouge a bondi de 42 % au London Metal Exchange (LME) cette année, ce qui en fait le plus performant des six métaux industriels de la bourse.

Les prix ont connu une légère baisse de 1,1 % mercredi, le dernier jour de bourse de 2025. Les gains récents ont également été attribués à l'accélération des expéditions de cuivre vers les États-Unis par les négociants, en prévision de droits de douane potentiels, ce qui a entraîné une réduction de l'offre dans d'autres régions. Selon Natalie Scott-Gray, analyste principale des métaux chez StoneX Financial Ltd., l'anticipation de futurs droits d'importation américains sur le cuivre raffiné a entraîné l'entrée de plus de 650 000 tonnes de métal dans le pays, réduisant ainsi la disponibilité en dehors des États-Unis.

Le projet de l'ancien président Trump de réexaminer les droits de douane sur le cuivre primaire en 2026 a relancé le commerce d'arbitrage, qui avait déjà perturbé le marché. Cette mesure a réduit la disponibilité, même si la demande sous-jacente en Chine, un acheteur clé, s'est affaiblie. L'écart de prix s'est récemment réduit dans le cadre d'un fort rallye de décembre au LME.

La concentration des stocks de cuivre s'est déplacée géographiquement. Scott-Gray a noté que les deux tiers des stocks mondiaux visibles sont désormais détenus aux États-Unis.

La performance du cuivre est étroitement liée à l'économie mondiale et aux progrès technologiques. En tant que composant clé des véhicules électriques, des infrastructures d'énergie renouvelable et de divers appareils électroniques, la demande de cuivre devrait augmenter considérablement dans les années à venir. Le potentiel de déficits d'approvisionnement, en raison de facteurs tels que les perturbations minières et le développement limité de nouveaux projets, soutient davantage le sentiment haussier sur le marché du cuivre.